비탈릭 부테린이 디파이가 USDC와 달러를 넘어 발전하기를 바라는 이유는 무엇일까요?

이더리움 공동 설립자 Vitalik Buterin 최근 인기 있는 USDC 수익률 전략을 비판하며, 이러한 전략들은 진정한 수익률 전략으로 인정받을 자격이 없다고 주장했습니다. 분산 금융 (DeFi). 

안에 자세한 답변 암호화폐 분석업체 c-node와의 인터뷰에서 비탈리브 데 베르티노는 USDC와 같은 중앙 집중식 스테이블코인을 Aave와 같은 대출 프로토콜에 단순히 예치하는 것만으로는 탈중앙화 금융(DeFi)의 핵심 원칙을 충족하지 못한다고 주장했습니다. 그는 진정한 탈중앙화 금융을 위해서는 알고리즘 스테이블코인과 과담보 시스템이 필요하다고 역설했습니다.

비탈릭 부테린은 USDC 수익률에 대해 실제로 뭐라고 말했을까요?

비탈릭 부테린의 발언은 c-node가 대부분의 현대 DeFi가 탈중앙화 인프라 발전보다는 투기적 이익에 봉사한다고 주장한 것에 대한 답변으로 나왔습니다. 이더리움 공동 창립자인 그는 "'USDC 수익률' 따위는 DeFi가 아니다"라며 중앙 집중식 스테이블코인으로 수익을 얻는 행위를 합법적인 DeFi 활동으로 인정하지 않았습니다.

그는 진정한 DeFi를 정의하는 두 가지 프레임워크를 제시했습니다. "쉬운 모드"는 사용자가 거래 상대방 위험을 시장 조성자에게 이전할 수 있는 이더리움(ETH) 기반 알고리즘 스테이블코인에 초점을 맞춥니다. "어려운 모드"는 실물 자산(RWA) 담보를 허용하지만, 시스템이 단일 자산의 실패에도 견딜 수 있도록 충분히 과담보화되고 분산되어 있어야 합니다.

"비록 유동성의 99%가 마이너스 알고리즘 달러와 다른 곳에 별도로 플러스 달러를 보유한 CDP 보유자에 의해 뒷받침된다 하더라도, 달러에 대한 거래상대방 위험을 시장 조성자에게 넘길 수 있다는 사실 자체가 여전히 큰 특징입니다."라고 부테린은 썼다.

초과담보가 중요한 이유는 무엇일까요?

초과담보는 자산 실패에 대한 완충 장치 역할을 합니다. 비탈릭 부테린의 프레임워크에서, 여러 자산으로 담보된 스테이블코인은 초과담보 비율이 개별 담보 자산의 최대 지분을 초과할 경우 진정한 DeFi로 인정받습니다. 이러한 구조는 위험을 중앙 집중화된 주체에 집중시키는 대신 여러 담보 유형에 분산시킵니다.

CDP(담보부채포지션) 보유자는 자산을 예치하여 스테이블코인을 발행함으로써 시장 기반의 위험 관리 메커니즘을 구축합니다. 부테린은 이를 현재의 USDC 전략과 대조했는데, USDC 전략에서는 사용자가 중앙 집중식 스테이블코인을 프로토콜에 예치하지만 중앙 집중식 거래상대방 위험을 줄일 수 없습니다. 기초 자산은 여전히 ​​서클(Circle)에 의해 통제되므로 프로토콜 아키텍처와 관계없이 근본적으로 중앙 집중식 구조를 유지합니다.

디파이(DeFi)의 이념적 분열

C-node는 암호화폐 업계에 DeFi의 진정한 의미를 재고해 볼 것을 촉구하며, 대부분의 DeFi 사용자는 단순히 암호화폐 포지션에 레버리지를 활용하면서 자산을 직접 보관하려는 것일 뿐이라고 주장했습니다. 이 분석가는 USDC 수익률 전략을 DeFi의 형식만 모방하고 본질을 간과한 "사물 숭배"라고 비판했습니다.

토론의 주요 요점:

• 초기 이더리움 참여자들은 자기 관리라는 이념에 확고히 헌신했습니다.
• 이더리움 이외의 블록체인들은 이더리움의 탈중앙화 금융(DeFi) 성공을 재현하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
• 벤처 캐피털은 새로운 생태계를 장악하고 있으며, 탈중앙화보다 기관의 자산 관리를 우선시합니다.
• 시장 원리에 따라 하이브리드 시스템보다 자체 보관 기반 프로토콜이 더 유리할 수 있습니다.

부테린의 장기적인 비전은 현재의 달러 페그제 구조를 넘어섭니다. 그는 달러를 회계 단위로 사용하는 것에서 벗어나 분산된 담보로 뒷받침되는 다양한 지수로 전환하는 것을 옹호합니다.

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비탈릭 부테린, 6,183 ETH 매도

이 논쟁은 부테린 사건 발생 며칠 만에 불거졌다. 6,183 ETH 판매 4일 동안 약 13.24만 달러 상당의 거래가 이루어졌습니다. 온체인 데이터는 다음과 같습니다. 룩온체인 CoinMarketCap에 따르면 그는 CoW 프로토콜을 통해 소량씩 자금을 이체했으며, 평균 가격은 ETH당 2,140달러였습니다.

이는 공황 매도가 아니었습니다. 2026년 1월 30일, 비탈릭 부테린은 금융, 통신, 거버넌스, 블록체인, 운영 체제, 보안 하드웨어 및 생명공학 분야의 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 개인 보유 자산에서 16,384 ETH(미화 4,300만~4,500만 달러 상당)를 인출했다고 발표했습니다. 그는 이를 이더리움 재단의 "약간의 긴축 재정" 기간 동안 이더리움 개발 목표에 대한 개인적인 기여라고 설명했습니다.

최초로 확인된 거래는 2월 2일에 비탈릭 부테린과 관련된 지갑에서 211.84 ETH를 50만 USDC로 매도한 것입니다. 이 USDC는 부테린이 2023년에 설립한 생명공학 단체인 칸로(Kanro)로 직접 전달되었습니다. 칸로는 코로나19 연구, 미래 팬데믹, 글로벌 보건, AI 안전 및 오픈 소스 프로젝트를 지원합니다. 쿠코인(KuCoin)에 따르면 칸로는 출시 이후 8,700만 달러 이상의 암호화폐 기부금을 받았습니다.

여러 추적 사이트들은 래핑된 ETH 변환을 포함했는지 여부에 따라 서로 다른 총량을 보고했습니다. Lookonchain은 처음에 3일 동안 660만 달러 상당의 2,961 ETH가 매도되었다고 보고했습니다. Arkham Intelligence 데이터에 따르면 해당 지갑은 CowSwap을 통해 70.313 WETH씩 여러 차례 매도 주문을 실행했습니다.

맺음말

비테린의 비판은 DeFi 프로젝트들이 피상적인 수익률 전략보다 진정한 탈중앙화를 우선시해야 한다는 점을 강조합니다. 그의 프레임워크는 스테이블코인이 이더리움 기반 담보를 사용하거나 개별 자산의 실패를 감당할 수 있는 과잉담보 비율을 유지해야 한다고 요구합니다. 

이번 논쟁은 투기 도구로서의 DeFi와 자기 보관 및 분산된 위험을 기반으로 구축된 근본적인 금융 시스템으로서의 DeFi 사이의 지속적인 긴장 관계를 부각합니다.

자료 

1. X에 대한 비탈릭 부테린2월 9일 게시글 

2. X의 비탈릭 부테린 (2026년 1월 30일): 16,384 ETH 인출 및 다년간 자금 조달 계획에 대한 최초 발표

3. CoinDesk비탈릭 부테린의 발표와 이더리움 재단의 "완만한 긴축" 기간에 대한 보도

4. 야후 파이낸스(출금)16,384 ETH 인출 및 13,217~13,220 ETH의 누적 환전 수치에 대한 보도 내용입니다.

5. 야후 파이낸스 (700 ETH 거래): 룩온체인 데이터를 통한 704.84 ETH 판매 및 칸로(Kanro) 이체 내역

6. X 플랫폼의 Lookonchain 출시 예정 (2026년 2월 2일)2월 2일 칸로(Kanro) 송금(500,000 USDC에 대한 211.84 ETH)의 온체인 추적 정보입니다.

7. 트레이딩뷰 / 코인텔레그래프CoW 프로토콜을 통해 초기 2,961 ETH가 평균 2,228달러에 판매되어 6.6만 달러에 달했다고 보고합니다.