뛰어난 TVL이 거의 200억 달러까지 급증했는데, 그 원인은 무엇일까요?

스텔라의@StellarOrg탈중앙 금융(DeFi)의 총 예치 자산(TVL)이 2026년 4월 말 처음으로 2억 달러를 돌파했습니다. DefiLlama에 따르면 4월 24일 온체인 수치는 1억 9,741만 달러를 기록했으며, 이후 며칠 동안 잠시 이 이정표를 넘어섰습니다. 이러한 상승세의 원인은 특정 요인이 아닙니다. 과대 광고 사이클 또는 토큰 인센티브. 이는 토큰화된 실물 자산(RWA), 특히 머니마켓 펀드와 Spiko에서 발행한 토큰화된 미국 및 유럽 국채입니다. Ondo 금융, 그리고 프랭클린 템플턴.

이러한 성장이 두드러지는 이유는 대부분 1 레이어 레이어 2 체인은 2026년까지 유동성이 감소하는 추세를 보였습니다. 반면 스텔라는 정반대의 흐름을 보이며 2025년까지 전년 대비 284%의 TVL(총 예치 자산) 성장률을 기록했고, 이러한 상승세를 1분기와 2분기까지 이어갔습니다.

급증 규모는 얼마나 컸나요?

스텔라의 DeFi TVL은 2024년 11월에 1,200만 달러 미만이었습니다. 2025년 5월에는 약 4,600만 달러에 도달했습니다. 첫 번째 큰 도약은 2026년 1월에 발생했으며, 이때 사상 최고치를 경신했습니다. ... 1억 9,600만 달러. 잠시 조정을 거친 후, 네트워크는 4월 24일에 2억 달러에 약간 못 미치는 새로운 최고치를 기록했으며, 이후 며칠 동안 장중 급등으로 그 수치를 약간 웃돌았습니다.

그 이후 TVL은 상승세가 둔화되었습니다. 2026년 5월 27일 현재 DefiLlama에서 TVL 시가총액은 1억 6,112만 달러로, 4월 최고치보다는 낮지만 여전히 1년 전 수준의 약 7배에 달합니다. 스텔라의 스테이블코인 시가총액 또한 지난 7일 동안 23.15% 하락하여 3억 2,373만 달러를 기록했습니다.

자주 혼동되는 두 수치를 구분할 필요가 있습니다. DefiLlama 체인의 TVL(총 예치 자산) 약 200억 달러는 대출 시장 예치금 및 DEX 유동성과 같은 최고점의 네이티브 DeFi 활동을 반영합니다. RWA.xyz에 따르면 스텔라 네트워크의 토큰화된 자산 규모는 65건의 발행을 통해 총 2.4억 달러에 달하며, 이는 전 세계 8위에 해당합니다. 그중 1.8억 달러는 41건의 발행을 통해 분산형(무허가형) 자산으로, 스텔라는 4위를 차지하고 있습니다. 이더리움, BNB 사슬, 그리고 솔라 나나머지 5억 7,970만 달러는 24건의 발행을 통해 승인된 자산으로 보유되어 있으며, 이체에는 제한이 있습니다. 위험가중자산(RWA) 유입은 DeFi 구성 가능성을 높여 온체인 TVL을 증가시킵니다.

수도에서 어떤 프로토콜이 작동했나요?

스텔라의 기관 위험가중자산(RWA) 비중의 대부분은 소수의 발행사에서 비롯됩니다.

Spiko는 지배적인 사업자입니다. 프랑스 규제를 받는 유로 및 달러 국채 토큰 발행사입니다.EUTBLSpiko(USTBL, UKTBL 등)는 현재 7개 블록체인에 분산된 총 12억 2,800만 달러 중 5억 6,310만 달러를 스텔라에 보유하고 있습니다. 스텔라는 Spiko의 최대 규모 배포 플랫폼이며, 다른 블록체인들을 제치고 선두를 달리고 있습니다. 중재 4억 1160만 달러, 폴리곤은 1억 694만 달러에 인수되었습니다.

Spiko의 자체 TVL 곡선이 모든 것을 말해줍니다. 총 TVL은 다음과 같습니다. 장미 꽃 2025년 말 약 9억 달러에서 2026년 초 1.2억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상되며, 특히 1월부터 가파른 상승세를 보일 것으로 전망됩니다. 같은 달에 스텔라의 TVL(총 예치금)은 사상 최고치인 약 1억 9,600만 달러를 기록했습니다.

온도 파이낸스는 토큰화된 단기 미국 국채 수익률 상품을 통해 네트워크에 1억 2,300만 달러를 추가로 공급합니다. 프랭클린 템플턴의 토큰화된 머니마켓 펀드인 BENJI도 스텔라에서 거래 가능하며, 위즈덤트리는 약 2,400만 달러를 추가합니다.

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메사리의 2026년 1분기 보고서는 누적 효과를 추적합니다. 스테이블코인을 제외한 스텔라의 위험가중자산(RWA) 시가총액은 1분기 초 7억 9,600만 달러에서 분기 말 15억 2,000만 달러로 전분기 대비 91% 증가했습니다. 4월 11일에는 주로 토큰화된 정부 재정 자산에 힘입어 20억 달러를 돌파했습니다.

출신 DeFi 제도적 흐름과 함께 성장해 왔습니다. 혼합스텔라의 주요 대출 프로토콜인 아쿠아리우스 스텔라는 1분기 동안 전분기 대비 25.9% 증가하며 총 예치 자산(TVL)이 약 1억 1천만 달러에 달했습니다. 거래 측면에서는 아쿠아리우스 스텔라의 거래량이 51.69만 달러, 스텔라 탈중앙화 거래소(DEX)의 거래량이 25.86만 달러를 기록했으며, 4월 최고치를 기준으로 네트워크 전체의 7일간 DEX 거래량은 26.24% 증가했습니다.

소로반은 어떤 역할을 했나요?

소로반은 기술적 해방구입니다. 2024년 메인넷 출시 이전, 스텔라는 토큰화된 자산을 이동시킬 수는 있었지만 대출 시장, 대체 마켓 메이커(AMM), 또는 프로그래밍 가능한 수익률 상품을 호스팅할 수 없었습니다. 이로 인해 위험물자자산(RWA) 발행자는 탈중앙화(DeFi) 기능을 활용할 수 없는 결제 수단으로만 네트워크를 사용해야 했습니다.

소로반은 러스트 기반 코드를 추가함으로써 이를 바꿨습니다. 현명한 계약 스텔라의 기존 강점인 거래당 0.00001달러 미만의 수수료, 빠른 승인, 그리고 서클, 머니그램, 프랭클린 템플턴과의 오랜 결제 협력을 통해 구축된 규제 준수 이력을 그대로 유지합니다.

그 결과, 규제 대상 재무 상품이 동일한 블록체인 상에서 결제, 구성 및 수익 창출을 할 수 있는 환경이 조성됩니다. 이는 기관들이 수년간 퍼블릭 블록체인에서 원해왔던 설계 콘셉트입니다.

인프라 제공업체들도 이를 주목했습니다. 레드스톤은 2026년 3월 스텔라 메인넷에 10개의 실시간 가격 피드를 제공하며 출시되었는데, 여기에는 프랭클린 템플턴의 토큰화된 머니마켓 펀드인 BENJI 피드도 포함되어 있었습니다. 레드스톤은 이러한 배포 이유로 Spiko의 네트워크 규모 확장성을 언급했습니다.

스텔라는 현재 어떤 위치에 있습니까?

5월 말 현재 상황은 엇갈립니다. TVL은 1억 6,100만 달러까지 하락했고, 네트워크의 스테이블코인 공급량은 이번 주 급격히 감소했으며, XLM은 연초 수준보다 훨씬 낮은 0.15달러에 거래되고 있습니다. 결제 수요와 투기적 가격 변동 사이의 괴리는 XLM 보유자들을 계속해서 실망시키고 있습니다.

향후 전망이 더욱 흥미롭습니다. 5월 27일, DTCC와 스텔라 개발 재단은 네트워크 상에서 DTCC가 수탁한 자산의 토큰화를 가능하게 하는 계획을 발표했으며, 첫 번째 자산은 2027년 상반기에 적용될 것으로 예상됩니다. DTCC는 매년 수조 달러 규모의 전통 증권을 결제하고 있으며, 이번 조치로 스텔라 네트워크가 기존 결제 시스템에 직접 연결됩니다. 서클의 CCTP는 5월 19일 스텔라에서 서비스를 시작하여 이미 스텔라 네트워크를 사용하는 지갑, 거래소 및 DeFi 대출 프로토콜과 연결했습니다. USDC그리고 프로토콜 26(야드스틱)은 5월 6일에 메인넷에 배포되었으며, 암호화 호스트 기능, 정수 연산 개선, 손상된 원장 항목을 동결하는 기능이 추가되었습니다.

Spiko는 토큰화된 재무 상품을 지속적으로 출시하고 있습니다. Templar는 4월 1일에 Centrifuge 및 Etherfuse 페이퍼를 사용하여 RWA 대출을 시작했습니다. 토큰화는 암호화폐 업계에서 가장 확실한 성장 동력이며, Stellar는 이제 Ethereum 및 주요 L2 거래소와 함께 토큰화된 재무 활동에서 상위권을 차지하고 있습니다.

스텔라의 TVL 200억 달러는 이더리움이나 솔라나에 비하면 절대적인 규모로는 작은 수치입니다. 하지만 더 중요한 것은 그 자본의 구성입니다. 스텔라의 TVL은 단순히 수익률을 쫓는 채굴 자금이 아닙니다. 이는 규제된 상품에 예치된 기관 자금으로, 광범위한 시장이 붕괴되더라도 자금이 더 오래 유지되는 경향이 있습니다.

출처 :

• 데필라마 - 스텔라 체인 TVL, 스테이블코인 시가총액 및 과거 데이터
• 데필라마 - Spiko 프로토콜 TVL(체인별 분산 자산 가치)
• RWA.xyz - RWA 리그 테이블 (분산형(무허가형) 및 표현형(허가형) 토큰화 자산 가치를 체인별로 포함)
• 메타리 - 2026년 1분기 스텔라 현황 보고서: 위험가중자산(RWA) 시가총액 성장률 및 프로토콜 수준 지표 포함
• 레드스톤 블로그 - Spiko TVL을 참조하는 Oracle 배포 공지
• DTCC - 스텔라에서 DTC 수탁 자산 토큰화 발표
• 스텔라 (@StellarOrg) - 프로토콜 26 메인넷 출시, 서클 CCTP 및 DTCC 파트너십 발표