모건 스탠리가 코인베이스와 BNY 멜론을 수탁기관으로 선정해 비트코인 ​​ETF 출시를 앞당겼습니다.

모건 스탠리가 제출했습니다 수정된 S-1 등록 신고서 미국 증권거래위원회(SEC)에 모건 스탠리 비트코인 ​​신탁 제안Coinbase Custody Trust Company를 다음과 같이 지정했습니다. 비트코인 수탁기관 및 BNY Mellon에서 관리자, 주식 명의개서 대행인, 현금 수탁자 등 다양한 운영 역할을 수행했습니다.

모건 스탠리의 비트코인 ​​ETF는 무엇이며 어떻게 작동할까요?

제안된 펀드는 선물 계약이나 파생 상품을 사용하지 않고 비트코인을 직접 보유하는 패시브 투자 상품으로 설계되었습니다. 이는 2024년 1월에 출시된 블랙록, 피델리티 등의 기존 비트코인 ​​현물 ETF와 동일한 범주에 속합니다.

해당 신탁은 기관 투자자들이 비트코인 ​​상품에 널리 사용하는 기준 가격인 코인데스크 비트코인 ​​벤치마크 오후 4시 뉴욕 정산 가격을 추종합니다. 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받으면 뉴욕증권거래소(NYSE)의 아르카(ARCA)에 상장될 예정입니다. 모건 스탠리의 자회사인 모건 스탠리 투자운용(Morgan Stanley Investment Management Inc.)이 펀드의 운용사 역할을 맡아 일상적인 운영을 담당합니다.

이번 수정안은 2025년 1월에 제출된 최초 서류에 이은 것으로, 펀드의 구조, 수탁 체계 및 위험 공개에 대한 더 자세한 내용을 제공합니다.

모건 스탠리 비트코인 ​​트러스트에서 비트코인은 어떻게 보관될까요?

해당 서류에는 보안을 최우선으로 하는 비트코인 ​​보관 모델이 명시되어 있습니다. 펀드가 보유한 비트코인의 대부분은 콜드 스토리지에 보관될 예정인데, 이는 비트코인을 제어하는 ​​개인 키가 인터넷에 연결된 시스템과 분리된 오프라인 상태로 보관된다는 의미입니다. 이는 해킹 위험을 줄이기 위해 기관 수탁기관들이 일반적으로 사용하는 방식입니다.

비트코인 ETF의 생성 및 환매 과정에서 비트코인의 일부가 인터넷에 연결된 핫월렛으로 일시적으로 이동될 수 있습니다. 이는 대부분의 현물 비트코인 ​​ETF 구조에서 일반적인 관행입니다.

또한, 해당 서류에는 수탁 서비스에 대한 보험이 제공되지만, 고객별로 분산되어 있어 모든 잠재적 손실을 보상하지 못할 수도 있다고 명시되어 있습니다.

관리자는 누구이며 그들의 역할은 무엇인가요?

두 명의 관리자는 상당한 제도적 영향력을 가지고 있습니다.

• 코인베이스 커스터디 트러스트 컴퍼니 이 회사는 비트코인 ​​수탁기관 및 주요 중개업체 역할을 하며, 디지털 자산 보관 및 거래 실행을 담당합니다. 뉴욕주 유한책임 신탁회사로 설립되었습니다.
• BNY 멜론 이 회사는 관리자, 주식 명의개서 대행인, 현금 수탁자로서 회계, 주주 명부, 현금 흐름을 관리합니다. 뉴욕주 은행으로 인가받았습니다.

SEC 제출 서류에는 "비트코인 수탁기관은 디지털 자산에 대한 보관 및 거래 실행 서비스를 제공한다"고 명시되어 있습니다. 코인베이스는 현재 시판 중인 대부분의 미국 현물 비트코인 ​​ETF의 수탁기관 역할을 하고 있으며, 피델리티가 주요 예외입니다.

모건 스탠리는 왜 지금 비트코인 ​​ETF 현물 시장에 진출하는 걸까요?

모건 스탠리는 약 20개의 ETF를 운용하고 있지만, 현재 회사 이름이 붙은 ETF는 단 두 개뿐입니다. 모건 스탠리가 비트코인 ​​ETF 시장에 진출한 것은 지금까지 암호화폐에 대한 직접적인 투자 비중이 상대적으로 낮았다는 점을 고려할 때 주목할 만한 일이지만, 이 은행은 꾸준히 암호화폐 투자 영역을 확대해 왔습니다.

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2021년 모건 스탠리는 미국 최초의 주요 금융 기관 NYDIG를 통해 부유층 고객에게 비트코인 ​​펀드에 대한 접근성을 제공할 예정입니다. 2024년에는 자문가들이 블랙록과 피델리티의 비트코인 ​​ETF 상품을 추천할 수 있도록 허용했습니다. 또한, 은행은 자사의 E*Trade 증권거래 플랫폼에서 디지털 자산 거래를 시작할 준비를 해왔습니다.

2025년 초, 은행은 디지털 자산 전략 확장에 중점을 둔 신설 직책에 베테랑 임원인 에이미 올덴버그를 임명했습니다. 2025년 4분기 실적 발표에서 테드 픽 회장 겸 CEO는 애널리스트들에게 은행이 "암호화폐 및 토큰화 자산 분야에서 유리한 위치를 점하고 있다"고 밝혔습니다.

분석가들은 이번 파산 신청에 대해 어떻게 평가하고 있나요?

프로캡의 최고투자책임자이자 비트와이즈 자산운용의 고문인 제프 파크는 모건 스탠리가 비트코인 ​​ETF를 출시하는 것은 블랙록의 아이쉐어즈 비트코인 ​​트러스트(IBIT)만큼 규모가 크지 않더라도 이익이 될 것이라고 언급했습니다. IBIT는 2024년 1월 출시 이후 운용자산 규모에서 여러 차례 최고 기록을 경신했습니다.

박 대표는 자체 ETF를 보유하는 것은 기관 투자자의 선견지명을 보여주는 것이며, 암호화폐 업계의 인재 유치에 도움이 되어 토큰화된 실물자산(RWA) 거래와 같은 더 광범위한 사업을 지원할 수 있다고 주장했습니다. 모건 스탠리는 이러한 RWA 거래 분야에 주목해 왔습니다. 또한, 주요 금융 회사들의 비트코인 ​​ETF 출시가 확대되는 것은 해당 분야에 긍정적인 신호이며, 디지털 자산에 대한 잠재적 수요가 여전히 크다는 것을 시사한다고 설명했습니다.

현재 비트코인 ​​ETF 자금 유입 현황은 어떻습니까?

이번 서류 제출은 비트코인 ​​ETF 현물 시장의 자금 흐름이 혼조세를 보이는 시기에 이루어졌습니다. 비트코인 ​​가격은 현재 사상 최고가인 약 12만 6천 달러에서 약 42% 하락한 상태입니다. 이러한 가격 하락에도 불구하고 기관 투자자들의 관심은 완전히 사라지지는 않았습니다.

블랙록의 IBIT가 기록했습니다 $ 322 만 화요일 하루에만 순유입이 발생하여 피델리티와 그레이스케일을 포함한 경쟁 펀드의 순유출을 상쇄했습니다. 이번 주 총 순유입액은 6억 8,330만 달러로, 지난주 순유입액 7억 8,730만 달러에 이은 것입니다. 지난주는 5주 연속 순유출(총 40억 달러 가까이) 이후 처음으로 순유입을 기록한 주였습니다.

모건 스탠리는 솔라나(SOL) ETF에 대한 별도의 S-1 서류도 제출했지만, 이 문서는 발행 시점까지 업데이트되지 않았습니다.

결론 : 

모건 스탠리 비트코인 ​​트러스트는 승인될 경우 콜드 스토리지 우선 방식의 수동형 비트코인 ​​현물 ETF가 될 것이며, 코인베이스가 디지털 자산 수탁을 담당하고 BNY 멜론이 펀드 운용 및 현금 관리를 맡게 됩니다. 이번 신청서는 지난 1월 제출된 초기 신청서에 대한 세부 내용을 추가한 것으로, 수탁, 자문 및 중개 인프라 전반에 걸쳐 디지털 자산 분야로의 지속적인 확장을 보여줍니다.

리소스 

1. JP Morgan의 수정된 서류

2. JP모건의 비트코인 ​​현물 ETF 관련 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류

3. CoinTelegraph의 보도모건 스탠리, 비트코인 ​​ETF 수탁 서비스 제공업체로 코인베이스 및 BNY 선정

4. 로이터 통신 보도모건 스탠리가 미국 주요 은행 중 최초로 고객에게 비트코인 ​​펀드 접근권을 제공하게 되었습니다 - CNBC