JP모건은 CLARITY 법안이 예상보다 가까워졌다고 밝혔습니다.

JP모건은 미국이 연방 차원의 암호화폐 규제안 마련에 생각보다 훨씬 더 가까워졌다고 보고 있습니다. 4월 15일자 고객 보고서에서 JP모건 분석가들은 상원의 CLARITY 법안 협상이 다음과 같은 내용으로 좁혀졌다고 밝혔습니다. 해결되지 않은 문제가 2~3개뿐입니다.몇 주 전 10여 명이었던 것에 비해 크게 줄어든 수치입니다.

이건 단순한 분위기가 아니라 구체적인 변화입니다. 그리고 이 변화는 업계가 2026년을 사실상 포기하기 시작할 무렵에 일어났습니다.

JP모건이 실제로 한 말은 무엇이었을까요?

코인데스크가 처음 보도하고 여러 금융 언론에 인용된 해당 은행의 연구 보고서는 이 법안이 "거의 완성 단계에 있다"고 평가했습니다. 한 고위 정책 소식통은 은행에 수개월간 협상을 지연시켰던 스테이블코인 보상 관련 논쟁이 이제 "순조롭게 진행되고 있다"고 전했습니다. 상원 관계자는 현재 초안이 "매우 완성 단계에 가깝다"고 설명했습니다.

남은 난관은 다음과 같습니다. DeFi 감독 및 형식적인 분류. 이러한 사항들은 결코 작은 문제가 아니지만, 2026년 초까지 해결되지 않은 12개 이상의 문제들이 남아 있는 법안의 혼란스러운 상황에 비하면 해결 가능해 보입니다.

JP모건은 CLARITY 법안 통과가 2026년 하반기 디지털 자산 시장, 특히 법적 확실성을 기다려온 기관 투자 유입에 긍정적인 촉매제가 될 수 있다고 전망합니다.

CLARITY 법안이란 무엇인가요?

HR 3633으로 제출된 2025년 디지털 자산 시장 투명성 법안(Digital Asset Market CLARITY Act of 2025)은 지금까지 이 단계에 도달한 미국 암호화폐 프레임워크 중 가장 야심찬 법안입니다. 이 법안은 여러 가지 목표를 동시에 달성하고자 합니다.

• SEC와 CFTC 간의 관할권을 분할하여, 성숙하고 분산된 네트워크 상의 "디지털 상품"에 대한 주요 감독권을 CFTC에 부여합니다.
• 증권 유사 공모에 대한 증권거래위원회(SEC)의 관할권은 유지하되, 디지털 자산 자금 조달에 대해서는 새로운 예외 조항을 신설한다.
• 허용되는 결제 스테이블코인, DeFi 플랫폼 및 토큰 분류를 위한 연방 프레임워크를 구축합니다.
• 소비자 보호 및 불법 자금 조달 규정을 추가하고, 연준이 특정 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 상품을 개인에게 직접 제공하는 것을 금지합니다.

이 법안이 통과되면, 강제 집행에 의한 규제 시대는 실질적인 법률 제정으로 대체될 것입니다. 이것이 바로 이 법안의 핵심입니다.

어떻게 여기까지 왔어?

이 법안은 대부분의 암호화폐 전문가들의 예상보다 빠르게 진행되었습니다. 하원 금융서비스위원회 위원장인 프렌치 힐은 2025년 5월 29일에 이 법안을 발의했습니다. 하원은 2025년 7월에 찬성 294표, 반대 134표로 이 법안을 통과시켰으며, 초당적인 지지를 얻었습니다. 이후 2025년 9월에 상원 은행위원회에 상정되었습니다. 2026년 1월에 있었던 초기 심의는 업계의 반발로 무산되었고, 비공개 협상으로 이어졌습니다.

JP모건의 이번 발표는 비공개 회담이 어느 정도 진전을 보였다는 가장 명확한 공개적 신호입니다.

유망한 프로젝트를 발견하세요...

유망한 프로젝트...

(광고)

기사는 계속됩니다...

최종 원안은 아직 공개되지 않았습니다. 본회의 표결도 예정되어 있지 않습니다. 하지만 타협안의 윤곽이 점차 드러나고 있습니다.

스테이블코인 논쟁이 중요한 이유

Stablecoin 보상이 가장 큰 걸림돌이었습니다. 은행들은 수익형 스테이블코인과 코인베이스 같은 거래소가 이를 기반으로 운영하는 보상 프로그램이 암호화폐 플랫폼이 규제받지 않는 예금 수취 기관처럼 기능하게 하여 은행 시스템에서 자금을 빼돌릴 것이라고 주장했습니다. 암호화폐 기업들은 정반대로, 보상을 제한하는 것은 온체인에서 가장 유용한 소비자 기능 중 하나를 없애는 것이라고 반박했습니다.

현재 틸리스-올소브룩스 타협안은 스테이블코인 잔액에 대한 수동적 수익률을 금지하지만, 거래 또는 플랫폼 사용과 연동된 활동 기반 보상은 허용합니다. 이것이 은행들이 받아들일 수 있는 버전입니다. 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 올해 두 차례 이 법안을 거부했는데, 특히 1월에는 거부 의사를 철회하여 상원 은행위원회가 예정된 심의를 취소하게 만들었습니다. 당시 스테이블코인 수익률은 코인베이스에 2025년까지 약 13억 5천만 달러의 수익을 가져다줄 것으로 예상되었습니다. 그러나 4월 10일, 그는 입장을 바꿔 공개적으로 법안을 지지하며 "이제 명확성 법안을 통과시킬 때"라는 글을 게시했습니다. 이는 스콧 베센트 재무장관의 월스트리트 저널 기고문과 백악관 경제자문위원회 보고서가 은행권의 예금 유출 수치에 의문을 제기한 이후 나온 것입니다. 업계에서 가장 강력하게 반대했던 인물이 공개적으로 지지를 표명한 것은 JP모건이 긍정적인 신호로 해석하고 있는 부분입니다.

The 천재 2025년에 서명된 법안은 달러에 연동된 결제 스테이블 코인을 허가했지만 수익률 문제는 해결하지 못했습니다. CLARITY는 이 문제를 해결하기 위한 것입니다.

도대체 무슨 문제가 생길 수 있을까요?

일정표. 상원 은행위원회는 4월 20일 주간 일정을 발표했지만, CLARITY 법안은 포함되지 않았습니다. 의제에는 케빈 워시 연준 의장 후보 지명 청문회만 있습니다. 팀 스콧 위원장은 아직 심의 날짜를 정하지 않았습니다.

패러다임의 저스틴 슬로터는 해당 법안이 5월 중순까지 위원회를 통과해야 연말 이전에 본회의 표결에 부쳐질 가능성이 있다고 추산했습니다. JP모건은 정치적 위험을 직접적으로 지적했습니다. 만약 민주당이 11월 총선에서 하원을 탈환한다면 암호화폐 관련 법안은 우선순위에서 밀려날 것이라는 것입니다.

신시아 럼미스 상원의원은 4월 10일 더욱 직설적으로 말했습니다. "적어도 2030년까지는 명확성 법안을 통과시킬 수 있는 마지막 기회입니다."

폴리마켓은 2026년 법안 통과율을 약 60%로 예상했는데, 이는 올해 초 82%에서 하락한 수치입니다. 통과 가능성은 여전히 ​​높지만, 그 차이는 미미합니다.

시장에 미치는 영향

이 소식으로 인해 이미 일부 토큰이 움직였습니다.XRP 그리고 명확한 규제 불확실성이 있는 다른 자산들도 4월 16일 보고서에서 급등했습니다. 더 나아가, 이 법안이 통과되면 기관들이 요구해왔던 것, 즉 인수 심사에 활용할 수 있는 규칙이 제공될 것입니다.

탈중앙 금융(DeFi)의 경우, 이해관계가 더욱 깊습니다. 토큰 분류는 어떤 프로토콜이 미국 사용자에게 공개적으로 서비스를 제공할 수 있고 어떤 프로토콜이 회색 지대에 남을지를 결정할 것입니다. JP모건의 보고서는 그 경계선이 어디에 위치할지 명확히 밝히지 않았는데, 이는 아마도 그 경계선이 아직 정해지지 않았기 때문일 것입니다.

보도에 인용된 한 정책 고문은 "완벽한 법안이란 없다"고 단호하게 말했습니다. 이 말은 현재 워싱턴의 분위기를 잘 요약해 줍니다. 선거철이 다가오기 전에 실행 가능한 법안을 어떻게든 통과시켜야 한다는 절박한 심정입니다.

생각보다 가까울지도 몰라. 하지만 시계 소리가 음표 소리보다 더 크게 들리네.

출처 :

• CoinDesk - JP모건 고객 메모에 대한 최초 보도, 12개에서 2개 또는 3개로의 발행량 축소 및 "좋은 상황"이라는 스테이블코인 관련 언급 포함
• 핀테크 위클리 - 틸리스-앨소브룩스 협상 타결문 및 코인베이스 입장 변화
• Congress.gov - HR 3633 법안의 공식 전문, 프렌치 힐 의원 후원 현황 및 입법 활동 내역
• 미국 하원 금융서비스위원회 - 프렌치 힐 의장의 후원자 확정 및 하원 통과 투표