하이퍼 재단, 900억 달러 상당의 과대광고를 불태워버리자고 제안

초액체 검증자들은 프로토콜의 지원 기금에 보관된 1억 달러 이상의 HYPE 토큰을 영구 소각하여 유통량과 총 공급량에서 제외할지 여부를 공식적으로 투표하고 있습니다. 신청하이퍼 재단이 제안한 이 방식은 온체인에서 토큰을 파괴하는 것이 아니라, 검증자들에게 해당 토큰이 수학적으로 접근 불가능하며 공급량 지표에 더 이상 포함되지 않아야 한다는 데 동의하도록 요청하는 것입니다.

이번 투표는 실행이 아닌 분류에 관한 것입니다. 토큰은 이미 개인 키 없이 시스템 주소에 보관되어 있으므로 하드 포크 없이는 이동할 수 없습니다. 투표가 승인되면 검증자들 간에 구속력 있는 사회적 합의가 형성되어 이러한 자금에 접근하는 프로토콜 업그레이드를 절대 승인하지 않게 됩니다.

주목할 점은 이러한 토큰은 프로토콜 수준에서 자동으로 HYPE로 변환되는 거래 수수료에서 발생한다는 것입니다.

이 제안의 핵심 내용은 다음과 같습니다.

• 지원 기금은 인출할 수 없는 HYPE 토큰을 보유하고 있습니다.
• 해당 펀드를 관리하는 시스템 주소에는 개인 키가 없습니다.
• 네트워크가 하드 포크를 거치지 않는 한 자금은 회수할 수 없습니다.
• 검증자들은 이러한 토큰이 영구적으로 유통되지 않는다는 데 동의해 달라는 요청을 받고 있습니다.

"찬성" 투표를 통해 검증자는 지원 기금 토큰이 유통량 및 총 공급량 계산에서 제외되어야 한다는 데 동의하게 됩니다. 코드 변경이나 토큰 전송은 필요하지 않습니다.

지원 기금은 어떻게 운영되나요?

지원 펀드는 Hyperliquid의 레이어 1 실행 계층에 직접 내장된 핵심 메커니즘입니다. 이 펀드는 거래 수수료의 일부를 HYPE 토큰으로 자동 변환합니다. 이 과정은 블록 실행의 일부로 이루어지며, 각 변환마다 사람의 개입이나 거버넌스 결정이 필요하지 않습니다.

지원 기금의 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 수수료는 자동으로 HYPE로 변환됩니다.
• 변환된 토큰은 시스템 주소로 전송됩니다.
• 시스템 주소는 0 주소와 유사합니다.
• 이 주소에 대한 개인 키는 존재한 적이 없습니다.

지원 기금에서 사용하는 시스템 주소는 다음과 같습니다. 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe

이더리움의 제로 주소처럼, 이 주소는 거래에 서명할 수 없습니다. 출금 기능도 없고, 관리자 키도 없으며, 프로토콜에 복구 메커니즘도 내장되어 있지 않습니다. 하이퍼 재단은 하드 포크 없이는 해당 자금을 수학적으로 복구할 수 없다고 밝혔습니다.

실제로 이는 지원 기금이 토큰이 온체인에 여전히 표시되더라도 지속적인 매입 및 소각 시스템처럼 작동한다는 것을 의미합니다.

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Hyperliquid는 왜 토큰을 소각된 것으로 인식하려는 걸까요?

지원 기금 토큰은 이동할 수 없지만, 일반적인 공급량 지표에는 포함됩니다. 이로 인해 유통량, 총 공급량 및 시가총액을 계산할 때 혼란이 발생합니다.

이 제안은 이러한 모호함을 없애는 것을 목표로 합니다.

하이퍼 재단에 따르면, 이러한 토큰이 소각된 것으로 공식 인정될 경우 다음과 같은 의미가 있습니다.

• 효과적인 순환 공급을 명확히 하십시오
• 지배구조 결정의 투명성을 개선하십시오
• 보고된 공급량을 경제적 현실에 맞춰 조정하십시오.
• 거래자와 분석가의 혼란을 줄입니다.

이 제안은 기존 토큰 수량을 줄이는 것이 아닙니다. 수수료 기반 토큰이 보고 및 거버넌스 맥락에서 처리되는 방식을 변경하는 것입니다.

이번 거래에 HYPE 토큰이 총 몇 개 사용되었나요?

자료 출처와 평가 방법에 따라 두 가지 수치가 유포되고 있습니다.

온체인 잔액 기준으로, 지원 기금은 현재 약 3,700만 개의 HYPE 토큰을 보유하고 있습니다. 이는 HYPE의 총 유통량인 약 3억 3,668만 개의 토큰 중 13% 이상에 해당합니다. CoinMarketCap.

현재 시장 가격으로 환산하면 이러한 보유 자산의 가치는 900억 달러를 초과합니다. 일부 추정치는 가격 가정에 따라 명목 가치를 훨씬 더 높게 평가하며, 더 광범위한 자료에서는 37억 달러 이상의 수치를 인용하기도 합니다.

가치 평가와는 상관없이 핵심은 HYPE의 공개된 공급량 중 상당 부분이 접근할 수 없는 주소에 보관되어 있다는 점입니다.

검증자 투표 과정이란 무엇인가요?

거버넌스 프로세스는 명확한 세 단계로 구성되어 있으며, 각 단계에는 정해진 기한이 있습니다.

검증자는 다음 사항을 준수해야 합니다.

• 12월 21일 04:00 UTC까지 거버넌스 포럼에서 의사를 표명하십시오.
• “예” 또는 “아니오”로 답하여 자신의 입장을 명확히 밝히십시오.
• 결과가 확정되기 전에 사용자가 배팅 방식을 조정할 수 있도록 허용합니다.

HYPE를 스테이킹하는 사용자는 자신의 견해와 일치하는 검증자를 선택할 수 있습니다. 이러한 스테이킹 정렬 기간은 12월 24일 04:00 UTC까지입니다.

최종 결과는 지분 가중 합의를 통해 결정됩니다. 확정되면, 그 결과는 검증자들 간의 구속력 있는 사회적 합의가 됩니다.

하이퍼 재단은 이번 투표 이후 온체인에서 어떠한 조치도 취해지지 않을 것이라고 밝혔습니다. 

검증자들이 해당 제안을 승인하면, 지원 기금 HYPE 토큰은 모든 거버넌스 및 보고 목적상 소각된 것으로 간주됩니다.

실질적인 효과는 다음과 같습니다.

• 보고된 순환 공급량 감소
• 총 공급량 수치 하락
• 조정된 시가총액 계산
• HYPE 보유자를 위한 더욱 명확한 토큰 경제 구조

이것이 공급 충격을 초래할 수 있을까요?

이론적으로는 그렇습니다. 유통량과 총 공급량 계산에서 상당량의 토큰을 제외하면 가시적인 공급량이 줄어듭니다. 수요가 일정하게 유지될 경우, 공급량 감소는 가격 상승을 뒷받침할 수 있습니다.

하지만 시장 상황도 중요합니다.

최근 가격 움직임을 보면 HYPE 토큰이 압박을 받고 있음을 알 수 있습니다. 해당 토큰은 이전 다섯 차례의 테스트에서 유지했던 35달러 지지선을 최근 하향 돌파했습니다. 거래량이 감소했고, 전반적인 시장 심리도 여전히 조심스러운 상태입니다.

공급량 변화만으로는 가격 상승이 보장되지 않습니다. 유동성, 거래량, 그리고 사용자 활동 또한 중요한 역할을 합니다.

이것이 하이퍼리퀴드의 수수료 체계와 어떤 관련이 있나요?

Hyperliquid는 거의 모든 프로토콜 수수료를 지원 기금 메커니즘을 통해 처리합니다.

에 따르면 캔터 피츠제럴드의 연구:

• 해당 프로토콜은 올해 현재까지 약 8억 7400만 달러의 수수료 수익을 창출했습니다.
• 수수료의 약 99%는 지원 기금으로 전달됩니다.
• 이 수수료는 HYPE를 자동으로 재구매하는 데 사용됩니다.

캔터는 하이퍼리퀴드가 자동화된 재매입을 통해 거의 모든 수수료 수익을 토큰 보유자에게 환원한다고 설명했습니다. 이러한 구조는 공식적인 소각 없이도 시간이 지남에 따라 유통량을 꾸준히 감소시킵니다.

하이퍼리퀴드 생태계의 다른 참여자들의 역할

생태계 참여자 중 일부는 간접적으로 지원 기금에 기여하기도 합니다.

하이퍼리퀴드에서 USDH 스테이블코인을 발행하는 네이티브 마켓츠는 다음과 같이 밝혔습니다.

• 미국 달러 헤지펀드 수익의 50%는 지원 기금으로 흘러갑니다.
• 이러한 기부금은 HYPE로 전환됩니다.
• 투표가 통과되면 이 토큰들도 소각된 것으로 간주됩니다.

이는 생태계의 여러 부분이 어떻게 동일한 공급 감소 메커니즘에 영향을 미치는지 보여줍니다.

하이퍼리퀴드의 시장 점유율은 어느 정도입니까?

Hyperliquid는 거래량 기준으로 가장 큰 규모의 무기한 탈중앙화 거래소 중 하나입니다.

최근 지표는 다음과 같습니다.

• 지난 30일간 거래량은 205억 달러를 넘어섰습니다.
• 거래량 기준 세 번째로 큰 무기한 DEX
• 기관 투자자와 재무부의 관심 증가

두 개의 디지털 자산 재무 관리 회사가 주목할 만한 HYPE 포지션을 보유하고 있습니다.

• Hyperion DeFi는 약 42만 달러 상당의 HYPE를 보유하고 있습니다.
• Hyperliquid Strategies는 약 3억 1천만 달러 상당의 HYPE를 보유하고 있습니다.

왜 이 투표는 지금 진행되는 걸까요?

이번 투표는 하이퍼리퀴드의 거래량과 수수료 수익이 증가함에 따라 공급 지표에 대한 감시가 강화된 데 따른 것입니다.

지원 기금 잔액이 증가함에 따라 이러한 토큰을 공급량에 포함해야 하는지에 대한 의문이 제기되었습니다. 이를 포함시키면 시가총액과 같은 지표를 해석하기가 더 어려워졌습니다.

Hyperliquid는 검증자 합의를 통해 치료 과정을 공식화함으로써 프로토콜 코드를 변경하지 않고 불확실성을 줄이는 것을 목표로 합니다.

디스코드에서의 논의에 따르면 대부분의 검증자들은 "찬성"에 투표할 의향이 있는 것으로 보입니다.

하이퍼 재단은 검증자들에게 어시스턴스 펀드 HYPE 코인을 "소각된 것으로 간주"하고 공급량 지표에서 영구적으로 제외해야 하는지 묻는 메시지를 게시했습니다. 초기 반응은 폭넓은 지지를 나타내고 있지만, 최종 결과는 지분 가중 투표에 달려 있습니다.

결론

Hyperliquid 검증자 투표는 메커니즘이 아닌 명확성에 초점을 맞춥니다. 지원 기금은 이미 거래 수수료로 생성된 HYPE 토큰을 흡수하는 일방적인 자금 소진 수단으로 기능하고 있습니다. 제안된 거버넌스 조치는 검증자들에게 이러한 토큰을 영구적으로 접근 불가능한 것으로 공식 인정하고 공급량 계산에서 제외할 것을 요청합니다.

이번 투표가 승인되면 보고되는 공급량 지표가 프로토콜의 기존 운영 방식과 일치하게 됩니다. 잔액, 수수료 흐름 또는 실행 로직은 변경되지 않습니다. 거버넌스, 분석 및 시장 참여자에게 더욱 명확한 토큰 경제 구조를 제공할 것입니다.

자료

1. X의 하이퍼리퀴드: 게시물 (2025년 12월)

2. 캔터 피츠제럴드의 연구하이퍼리퀴드 보고서

3. The Block의 보도: Hyper Foundation은 Hyperliquid의 Assistance Fund를 0으로 만들어 10억 달러 상당의 HYPE 토큰을 유통량에서 제외할 것을 제안합니다.

4. 하이퍼리퀴드 문서하이퍼리퀴드 소개