세계 최고 명문 대학, 87만 달러 상당의 이더리움 매입… 비트코인 ​​보유량 줄여

하버드 대학교가 처음으로 공개적으로 베팅 내용을 발표했습니다. 이더리움그리고 그 규모는 결코 작지 않습니다. 하버드 대학교의 56.9억 달러 규모의 기금은 2025년 4분기에 블랙록의 iShares Ethereum Trust(ETHA)에 8,680만 달러를 투자하는 한편, 비트코인 ​​ETF 보유 비중은 21% 줄였습니다. 금요일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 13F 보고서를 통해 공개된 이 조치로 하버드 대학교의 암호화폐 투자 총액은 약 3억 5,260만 달러에 달하게 되었습니다. 이는 전체 기금의 약 0.62%에 해당하지만, 전통 금융계와 암호화폐 업계 모두의 주목을 끌기에 충분한 규모입니다.

자, 이제 "세계 최고"라는 주장에 대해 이야기해 봅시다. 하버드는 US News & World Report와 CWUR을 비롯한 여러 최신 순위에서 1위를 차지하고 있습니다. 하지만 Times Higher Education과 QS는 현재 하버드를 MIT, 스탠퍼드와 같은 명문대들과 함께 5위권에 놓고 있습니다. 만장일치로 1위라고 할 수 있을까요? 그렇지는 않습니다. 하지만 세계 최고 수준의 학술 기금을 보유하고 있으며, 꾸준히 세계 5위권 안에 드는 명문대인 것은 분명합니다. 그리고 이러한 명문대가 ETH(이탈리아 공과대학)에 투자하기 시작한다는 것은 시장 전체에 상당한 영향을 미칠 수 있는 신호입니다.

하버드는 실제로 무엇을 사고팔았을까?

제출된 서류에 따르면 하버드 경영회사(HMC)는 ETHA 주식 3.87만 주를 인수했습니다. 이는 하버드 대학교가 이더리움 관련 펀드에 투자한 첫 번째 사례로 알려져 있습니다.

비트코인 관련해서는 HMC가 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT) 주식 1.48만 주를 매도하여, 3분기 기준 6.81만 주(4억 4280만 달러 상당)였던 보유 지분을 연말 기준 5.35만 주(2억 6580만 달러 상당)로 줄였습니다. 이러한 매도에도 불구하고 비트코인은 하버드 대학교가 공개적으로 보유한 미국 주식 중 가장 큰 비중을 차지하며, 알파벳, 마이크로소프트, 아마존에 대한 지분보다 많습니다.

시점은 주목할 만합니다. 비트코인은 2025년 10월에 12만 6천 달러 부근에서 최고점을 찍은 후 12월 31일에는 8만 8,429달러까지 하락했습니다. 이더리움은 같은 기간 동안 약 28% 하락했습니다. 하버드는 이더리움의 강세가 아닌 약세에 투자한 것입니다. 2026년 2월 중순 현재 비트코인은 6만 8,600달러, 이더리움은 1,970달러 부근에서 거래되고 있어, 신고일 이후에도 지속적인 변동성을 보여줍니다.

하버드는 왜 에테르를 향해 나아가고 있는가?

간단히 말해, 분산 투자입니다. HMC는 비트코인을 매도하는 것이 아니라, 암호화폐 관련 위험을 여러 자산에 분산시키는 것입니다.

하버드의 비트코인 해당 포지션은 2025년까지 공격적으로 성장했습니다. 2분기에 약 1억 1,700만 달러 규모의 IBIT 주식으로 시작하여 3분기에는 4억 4,200만 달러로 세 배 증가했습니다. 4분기의 포지션 축소는 신뢰도 하락이라기보다는 집중적인 투자 이후 일반적인 포트폴리오 재조정으로 보입니다.

이더리움을 추가함으로써 기금은 암호화폐 생태계의 근본적으로 다른 부분에 투자할 수 있게 됩니다. 비트코인은 가치 저장 수단 역할을 하는 반면, 이더리움은 스마트 계약, 탈중앙화 금융(DeFi), 레이어 2 확장성, 그리고 성장하는 스테이킹 경제의 기반이 됩니다. 블랙록은 2025년 12월에 미국 증권거래위원회(SEC)에 스테이킹 이더리움 ETF에 대한 S-1 서류를 제출했는데, 이는 하버드와 같은 기관 투자자들이 보유한 이더리움에 대한 스테이킹 수익을 얻을 수 있도록 해줄 것입니다.

기금 운용사들은 20년에서 30년이라는 장기적인 관점을 가지고 투자 결정을 내립니다. 56.9억 달러 규모의 기금이 즉흥적으로 새로운 자산군으로 갈아타는 일은 없습니다. 이번 조치는 암호화폐를 단일 자산 투자가 아닌 다양한 자산에 대한 투자 포트폴리오로 운용하려는 의도적인 움직임으로 보입니다.

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평론가들은 뭐라고 말하고 있을까요?

하버드 학계 인사들 모두가 동의하는 것은 아닙니다.

워싱턴 대학교 명예 재무학 교수인 앤드류 F. 시걸은 하버드 크림슨과의 인터뷰에서 비트코인이 여전히 "위험하다"고 지적하며 올해 들어 약 23%의 손실을 기록했다고 밝혔습니다. UCLA 재무학 교수인 아바니다르 수브라마냠은 한 걸음 더 나아가 이더리움의 편입이 기금의 암호화폐 전략에 대한 자신의 우려를 더욱 강화했다고 말했습니다. 그는 암호화폐를 가치 평가 기준이 불분명한 검증되지 않은 자산이라고 설명했습니다.

반면, 업계 관계자들은 이러한 움직임을 성숙의 신호로 보고 있습니다. 스테이킹 제공업체 트윈스테이크의 법무 책임자인 제니퍼 우아라그는 디크립트와의 인터뷰에서 이러한 변화는 디지털 자산 전반에 걸쳐 기회를 보다 세분화하여 바라보는 시각을 반영하는 것으로 보인다고 말했습니다. 비트리스의 설립자인 니마 베니는 비트코인과 이더리움이 서로 다른 구조적 역할을 수행하며 둘 다 기관 투자 포트폴리오에 포함될 자격이 있다고 지적했습니다.

논쟁은 분명히 존재합니다. 하지만 예산은 이미 투입되었습니다.

하버드 대학교만 유독 특별한가요?

아니요. 여러 주요 기금들이 최근 공시를 통해 암호화폐 보유 현황을 공개했습니다.

에모리 대학교는 2025년 9월 기준 그레이스케일 비트코인 ​​미니 트러스트(Grayscale Bitcoin Mini Trust)에 대한 지분을 5,200만 달러로 두 배 이상 늘렸습니다. 브라운 대학교는 2025년 3분기 기준 IBIT에 1,380만 달러를 투자했는데, 이는 1분기 대비 100% 이상 증가한 수치입니다. 오스틴 대학교는 언체인드(Unchained)와 협력하여 비트코인에 집중 투자하는 기금을 조성하고 있으며, 목표는 장기적으로 500만 달러 규모의 비트코인을 보유하는 것입니다. 예일 대학교와 다트머스 대학교는 과거에도 암호화폐 관련 벤처 캐피털 펀드에 투자한 바 있습니다. MIT, 스탠퍼드 대학교, 코넬 대학교, 미시간 대학교는 벤처 캐피털과 ETF를 통해 직간접적으로 다양한 수준의 암호화폐 투자를 하고 있습니다.

시장조사기관 MPI는 최근 몇 년간 디지털 자산이 상위권 대학 기금 수익률에 200~300bp(베이시스 포인트) 기여했다고 추정합니다. 미시간 대학교는 연평균 15.5%의 수익률을 기록했는데, 이 중 약 2.9%p는 디지털 자산 덕분입니다.

하버드의 이번 행보는 규모와 명성 때문에 가장 큰 의미를 지닙니다. 고등 교육 기관 중 최대 규모의 기금을 보유한 하버드가 암호화폐를 비트코인 ​​단독 투자가 아닌 두 가지 자산 배분 전략의 일환으로 취급하는 것은, 같은 조치를 고려 중인 다른 기관 투자자들에게 든든한 지원군이 되어줄 것입니다.

이는 암호화폐 시장에 어떤 의미를 갖는가?

하버드 대학교가 단독으로 이더리움 가격을 움직이지는 않겠지만, 그 신호 효과는 분명합니다. 56.9억 달러 규모의 기금을 운용하는 하버드 대학교가 규제 대상인 블랙록 ETF를 통해 28% 하락장에서 이더리움을 매수했다는 것은 기관 투자자들이 이더리움의 장기적인 역할에 대해 확신을 갖고 있다는 메시지를 전달합니다.

두 포지션 모두 블랙록 상품을 통해서만 운영됩니다. 이는 중요한 의미를 지닙니다. 기관 투자자들이 현물 암호화폐 ETF 관련 규제 체계에 만족하고 있으며, 이를 상당한 자본 투자를 위한 실행 가능한 수단으로 보고 있음을 보여주기 때문입니다.

아이비리그 대학들의 총 기금 규모는 1,900억 달러를 넘으며, 그중 하버드 대학의 기금이 56.9억 달러로 전체의 거의 3분의 1을 차지합니다. 만약 이들 중 일부라도 하버드처럼 이더리움(ETH)에 투자한다면, 유입되는 자금은 상당할 수 있습니다. 이를 투기적이라고 보는 학계의 의견에 동의하든, 성숙 단계라고 보는 투자 담당자들의 의견에 동의하든, 한 가지는 분명합니다. 이제 똑똑한 투자자들은 비트코인에만 투자하지 않습니다.

출처 :

• 블록 — 하버드 대학교의 2025년 4분기 13F 공시 자료에 대한 최초 보도 (IBIT 및 ETHA 지분 상세 내용 포함)
• 하버드 크림슨 — 하버드 학생 신문에 실린 기사에는 시걸과 수브라마냠의 학술 비평가 발언 인용문이 포함되어 있습니다.
• 해독 — 트윈스테이크와 비트리스의 업계 전문가들이 기관 암호화폐 배분에 대해 논평합니다.
• Crypto Valley Journal — 대학 기금의 암호화폐 보유 현황 및 MPI 연구 추정치에 대한 더 넓은 맥락
• AMBCrypto — 3분기에서 4분기로의 순환매 동향 및 ETF 자금 유입 데이터 분석