개인정보보호 트렌드가 돌아왔습니다: Grayscale이 선정한 4분기 최고 실적 기업들

2025년 마지막 분기에 개인정보 보호에 초점을 맞춘 암호화폐들이 전반적으로 하락세를 보이던 디지털 자산 시장에서 상대적으로 뛰어난 성과를 나타냈다. 그레이 스케일 연구4분기에는 주요 암호화폐 부문이 모두 부진한 성과를 보였음에도 불구하고, 개인정보 보호 관련 토큰 6개가 변동성 조정 수익률 기준 상위 20개 자산에 포함되었습니다. 이러한 데이터는 투자자들이 거래의 개인정보 보호와 신중함을 제공하는 자산으로 선호도를 옮기고 있음을 분명히 보여주며, 이는 규제, 시장 구조 및 위험 감수 성향의 광범위한 변화를 반영합니다.

개인정보 보호에 대한 이러한 새로운 관심은 우연히 발생한 것이 아닙니다. 2025년 4분기는 암호화폐 시장이 강세를 보였던 3분기 이후 상승세가 주춤했던 시기로, 시장은 이전 상승분을 소화하고 2026년 전망치를 조정했습니다. 이러한 배경 속에서 개인정보 보호 관련 자산들은 상대적으로 뛰어난 회복력을 보여주며 개인정보 보호가 필수적인 기능 요소임을 강조했습니다. 

시장 통합 과정

그레이스케일은 2025년 4분기를 조정 국면으로 분석했습니다. 3분기 전반적인 상승세 이후, 암호화폐 자산군 전체의 수익률이 하락했습니다. 그레이스케일의 자체 암호화폐 섹터 프레임워크에 포함된 6개 부문 모두 4분기에 마이너스 수익률을 기록했습니다.

지수 제공업체인 FTSE/Russell과 함께 개발한 암호화폐 섹터 프레임워크는 투자 가능한 208개의 토큰을 6개의 범주로 분류합니다. 통화, 스마트 계약 플랫폼, 유틸리티 및 서비스, 소비자 및 문화, 금융, 인공지능이들 부문을 모두 합치면 2025년 12월 지수 재조정 시점 기준으로 약 2조 6300억 달러의 시가총액을 나타냅니다.

손실이 광범위하게 발생한 가운데, 성과 편차가 커졌습니다. 암호화폐 부문은 다른 부문보다 우수한 성과를 보인 반면, 애플리케이션 레이어 부문, 특히 인공지능 부문은 부진했습니다. 이러한 차이는 불확실성이 커지는 시기에 암호화폐 시장 내에서 방어적인 포지션으로의 전환이 나타나고 있음을 반영합니다.

블록체인 기본 요소가 4분기에 약화됨

가격 하락과 더불어 여러 온체인 지표도 해당 분기 동안 약세를 보였습니다. 블록체인 활동, 사용자, 거래량 및 거래 수수료와 관련된 주요 지표들이 전반적으로 하락세를 나타냈습니다.

블록체인은 익명성을 보장하기 때문에 분석가들은 활성 주소를 사용자 활동의 지표로 사용합니다. 4분기에는 통화 및 스마트 계약 플랫폼 부문 모두에서 활성 주소가 감소했습니다. 스마트 계약 플랫폼의 총 거래 수수료는 전분기 대비 및 전년 동기 대비 감소했으며, 애플리케이션 계층 수수료 수익 또한 전분기 대비 감소했습니다.

이러한 추세는 해당 분기 동안 관찰된 투기 활동 감소를 반영합니다. 밈코인 활동을 포함한 고위험 부문과 관련된 거래량은 투자자들이 노출을 줄이면서 감소했습니다. 중요한 것은 온체인 사용량의 유사한 감소는 과거 시장 하락과 함께 나타났으며, 반드시 구조적 악화를 의미하는 것은 아니라는 점입니다.

장기적인 데이터는 추가적인 맥락을 제공합니다. 2025년 4분기 애플리케이션 레이어 수수료 수익은 2024년 3분기 수준의 두 배 이상이었으며 이전 기간보다 훨씬 높았습니다. 이는 단기적인 활동은 둔화되었지만 블록체인 애플리케이션의 근본적인 경제적 영향력은 여러 분기에 걸쳐 지속적으로 확대되고 있음을 시사합니다.

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섹터별 성과 및 방어적 순환 투자

모든 암호화폐 부문 이후에 3분기에 긍정적인 수익률을 기록했습니다.4분기의 반전은 광범위했습니다. 6개 암호화폐 섹터 모두에서 수익률이 마이너스를 기록하며 시장 심리의 변화를 보여주었습니다.

외환 부문은 증가세에 힘입어 가장 좋은 실적을 보였습니다. 비트코인 2025년 상반기부터 거래 활동이 활발해질 것으로 예상됩니다. 이러한 소폭 증가는 다른 부문의 약세를 상쇄하고 암호화폐 자산군 내에서 해당 부문을 상대적으로 안전한 투자처로 자리매김하는 데 도움이 되었습니다.

반면, 애플리케이션 계층 부문은 부진한 성과를 보였습니다. 인공지능 암호화폐 부문은 가장 낮은 수익률을 기록했는데, 이는 해당 부문이 초기 단계에 있고 위험 환경 변화에 매우 민감하기 때문입니다. 이 부문의 많은 자산은 미래의 채택 가능성에 대한 가정에 크게 의존하고 있으며, 이러한 가정은 위험 회피 시기에 더 공격적으로 반영되는 경향이 있습니다.

프라이버시 토큰이 4분기 최고 실적을 주도했습니다.

그레이스케일의 4분기 분석에서 가장 주목할 만한 점은 최고 성과를 낸 자산들 사이에서 개인정보 보호 관련 자산이 압도적인 비중을 차지한다는 것입니다. 변동성 조정 수익률 기준으로 상위 20개 지수 편입 가능 토큰 중 6개가 개인정보 보호 인프라와 직접적으로 관련되어 있었습니다.

이러한 통화에는 다음이 포함됩니다.

• Zcash (ZEC)
• 모네로 (XMR)
• 대시 (대시)
• Decred (DCR)
• 기본주의 토큰 (BAT)
• 벨덱스(BDX)

이러한 자산들은 대부분의 토큰 가격이 하락했던 분기에 위험 조정 수익률 측면에서 상당한 비중을 차지했습니다. 그레이스케일은 프라이버시 토큰이 언론의 주목을 집중시켰다는 점을 지적하며, 이는 가격 변동과 투자자들의 관심이 서로를 강화했음을 시사한다고 분석했습니다.

개인정보보호가 핵심 주제로 다시 부상한 이유는 무엇일까요?

프라이버시는 금융 시장에서 새로운 개념이 아닙니다. 전통적인 금융 시스템에서는 개인 소득, 계좌 잔액, 거래 내역이 공개적으로 보이지 않습니다. 반면 퍼블릭 블록체인은 기본적으로 투명하여 거래와 잔액을 블록체인 상에서 추적할 수 있습니다.

블록체인이 전통적인 금융 시스템과 더욱 깊이 통합됨에 따라, 이러한 투명성은 마찰을 야기합니다. 규제 준수, 기관 참여, 기업 활용 모두 완전한 공개보다는 선별적인 정보 공개를 요구합니다. 그레이스케일은 암호화폐의 금융 시장 내 역할을 공식화하는 규제가 진행됨에 따라 개인정보 보호 도구에 대한 수요가 더욱 분명해지고 있다고 주장합니다.

4분기에는 미국 시장 구조 관련 법안의 진전으로 이러한 변화가 더욱 강화되었습니다. 세부 사항은 여전히 ​​논의 중이지만, 전반적인 추세는 등록, 정보 공개, 자산 분류를 포함한 암호화 자산에 대한 명확한 규정 마련으로 이어질 것으로 보입니다. 이러한 환경에서 개인정보 보호 인프라는 선택 사항이 아닌 필수적인 요소가 될 것입니다.

Zcash, 개인정보보호 분야 선두주자

개인 정보 보호 토큰 중에서, Zcash 2025년 4분기에 주목받은 Zcash는 비트코인과 유사하게 작동하지만, 영지식 증명을 기반으로 하는 "보호된" 거래 기능을 선택적으로 제공합니다. 이를 통해 사용자는 거래 세부 정보를 숨기면서도 온체인에서 전송의 유효성을 검증할 수 있습니다.

2025년에는 보호된 잔액이 전체 ZEC 공급량에서 차지하는 비중이 증가하여 Zcash의 개인정보 보호 기능 채택이 증가하고 있음을 보여줍니다. Grayscale은 이러한 추세가 특히 규정을 준수하면서도 개인 정보 보호를 포기하지 않는 솔루션을 찾는 사용자들 사이에서 선택적 개인정보 보호에 대한 수요가 증가하고 있다는 증거라고 강조합니다.

Zcash의 실적 Zcash는 시가총액 기준으로 역사적으로 가장 큰 개인정보보호 암호화폐였던 모네로의 오랜 지배력에 도전장을 내밀었습니다. 모네로는 여전히 높은 사용량을 보이고 있지만, Zcash의 재조명으로 두 네트워크 간의 격차가 좁혀졌습니다.

다른 개인정보보호 네트워크도 사용량 증가세를 보이고 있다.

Zcash만 펀더멘털 개선을 보인 것은 아닙니다. 다른 여러 개인정보보호 중심 네트워크들도 4분기 동안 활동량이 눈에 띄게 증가했습니다.

모네로는 스텔스 주소와 기밀 거래 정보 사용 덕분에 높은 거래량을 지속적으로 처리했습니다. 프라이빗센드(PrivateSend)라는 선택적 개인 정보 보호 기능을 제공하는 대시는 해당 분기 동안 일일 거래량이 두 배 이상 증가했습니다.

디크레드(Decred)는 디지털 화폐 기능과 온체인 거버넌스, 그리고 개인정보 보호를 강화하는 코인셔플++(CoinShuffle++) 거래를 결합하여, 사용자의 신중함과 참여적 통제권을 모두 추구하는 사용자들에게 매력적입니다. 한편, 베이직 어텐션 토큰(BAT)은 브레이브 브라우저 생태계의 성장에 힘입어 상승세를 보였는데, 브레이브 브라우저의 월간 사용자 수는 해당 분기에 100억 명을 돌파했습니다.

Beldex는 암호화 메시징 및 개인 정보 보호 브라우징을 포함한 개인 정보 보호 중심 서비스 제품군을 제공하고 LayerZero 통합을 통해 상호 운용성을 향상시켜 입지를 확대했습니다.

사생활 보호 vs. 추측

4분기에 가장 두드러진 대조 중 하나는 프라이버시 토큰과 시장의 투기적 부문 간의 차이였습니다. 프라이버시 자산이 주목을 받고 상대적인 강세를 보인 반면, 밈코인 거래량은 위험 감수 성향 감소와 일관되게 급격히 줄어들었습니다.

그레이스케일은 이러한 차이를 암호화폐 포트폴리오 내 방어적 순환매에 기인한다고 분석합니다. 불확실한 시장 상황에서 투자자들은 단기적인 투기에 의해 움직이는 자산보다는 개인정보 보호 인프라와 같이 구조적 유용성을 제공하는 것으로 인식되는 자산을 선호했다는 것입니다.

이러한 변화는 개인정보 보호 네트워크의 사용량 지표 개선과도 일맥상통하며, 수요가 단순히 스토리텔링에 의한 것이 아니었음을 시사합니다. 여러 사례에서 거래 건수 증가와 사용자 참여도 향상이 가격 안정성과 함께 나타났습니다.

AI 토큰: 부차적인 주제

개인정보보호 분야를 제외하면, 4분기 최고 실적을 기록한 토큰 중 인공지능 관련 토큰은 소수에 불과했습니다. 여기에는 애플리케이션 구축을 위한 솔라나 기반 노코드 플랫폼인 알케미스트(Alchemist), 탈중앙화 지식 그래프인 오리진트레일(OriginTrail), 그리고 탈중앙화 컴퓨팅 네트워크인 골렘(Golem)이 포함됩니다.

그들의 존재감은 두드러졌지만 제한적이었습니다. 그레이스케일의 데이터에 따르면 AI 관련 자산은 개발 초기 단계이고 미래 도입 시나리오에 의존하기 때문에 변화하는 위험 환경에 더욱 민감한 것으로 나타났습니다.

2026년을 향한 규제 및 기술 논쟁

2025년 연말이 되면서 암호화폐 투자자들 사이에서는 두 가지 주요 논쟁이 화두로 떠올랐습니다. 바로 미국의 시장 구조 관련 법안과 양자 컴퓨팅이 암호학에 미칠 잠재적 영향이었습니다.

그레이스케일은 초당적인 시장 구조 법안이 2026년에 제정될 것으로 예상합니다. 하원은 지난 7월 명확성 법안(Clarity Act)을 통과시켰고, 이후 상원도 자체 법안을 추진하고 있습니다. 세부 사항은 변경될 수 있지만, 이 법안은 암호화폐 시장에 전통적인 금융 체계를 제공하여 규제 대상 기관이 디지털 자산을 거래하고 재무제표에 보유할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.

반면 양자 컴퓨팅은 그레이스케일에서 2026년 가격에 영향을 미칠 가능성이 낮은 장기적인 문제로 보고 있습니다. 이론적으로 충분히 강력한 양자 컴퓨터가 기존 암호화 표준을 무력화할 수 있지만, 대부분의 블록체인은 그러한 위험이 현실화되기 훨씬 전에 업데이트가 필요합니다. 현재로서는 그레이스케일은 양자 컴퓨팅을 단기적인 시장 성과에 영향을 미치는 "눈엣가시"로 간주합니다.

결론

그레이스케일의 2025년 4분기 암호화폐 부문 보고서에 따르면, 어려운 시장 환경 속에서도 개인정보 보호에 초점을 맞춘 암호화폐들이 뛰어난 성과를 보였습니다. 변동성 조정 수익률 기준 상위 20위 안에 든 프라이버시 토큰은 6개로, 네트워크 사용량 증가와 투자자들의 관심 확대에 힘입은 바가 큽니다. 이러한 데이터는 블록체인이 전통적인 금융 시스템에 더욱 가까워짐에 따라, 실생활에서 요구되는 개인정보 보호 기능을 제공하는 자산으로의 투자 비중 이동이 나타나고 있음을 시사합니다.

전반적인 블록체인 활동은 가격 하락과 함께 감소했지만, 장기적인 지표는 특히 애플리케이션 계층에서 블록체인 기술의 성숙을 보여주고 있습니다. 2026년에는 투기적인 주제보다는 규제 명확성과 기능적인 인프라가 시장의 중심이 될 가능성이 높습니다. 4분기에 나타난 것처럼 개인정보 보호는 이러한 인프라의 핵심 요소로 다시금 자리매김했습니다.

출처 :

• 그레이 스케일 연구: 2026년 디지털 자산 전망
• BeinCryptoGrayscale이 주목하는 6가지 유망한 프라이버시 코인 
• 비축암호화폐 시장 하락세 속에서 ZCash가 4분기 실적 우수 종목으로 부상
• 비트 단위: 2025년 3분기 암호화폐 시장