은행과 암호화폐 업계, CLARITY 법안을 두고 충돌: 무엇이 쟁점인가?

The 2025년 디지털 자산 시장 투명성 법안(HR 3633)CLARITY 법안으로 알려진 이 법안은 미국에서 암호화폐 및 디지털 자산을 규제하는 방법을 정의하는 것을 목표로 합니다. 이 법안은 2025년 7월 하원에서 찬성 294표, 반대 134표로 통과되었습니다. 그러나 현재 상원에서 주요 쟁점인 조항에 대한 논쟁으로 인해 지연되고 있습니다. stablecoin 수율.

이번 논쟁은 전통 은행과 암호화폐 기업 간의 의견 차이를 드러냈습니다. 또한 암호화폐 시장, 투자자 심리, 그리고 미국의 디지털 자산 규제에 대한 기대에도 영향을 미쳤습니다.

CLARITY 법안이란 무엇이며 왜 중요한가요?

CLARITY 법안은 미국 ​​증권거래위원회(SEC)와 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 관할권 분쟁을 해결하는 것을 목표로 합니다. 이 법안은 디지털 자산을 증권 또는 상품으로 분류하고 그에 따라 감독 권한을 부여합니다.

주요 조항은 다음과 같습니다.

• 디지털 자산 범주 정의.
• 상품선물거래위원회(CFTC)에 현물 상품 시장에 대한 권한을 부여하는 것.
• 거래소 및 수탁기관에 대한 규칙 수립.
• 투자자 보호 및 자금세탁 방지 기준 설정.

상원에서는 관련 법안인 디지털 상품 중개법(S. 3755)이 2026년 2월 초 상원 농업위원회를 통과했습니다. 그러나 보다 포괄적인 CLARITY 법안은 상원 은행위원회에서 계류 중입니다. 1월에 예정되었던 심의는 취소되었으며, 2026년 2월 19일 현재까지 표결 일정은 잡히지 않았습니다.

지지자들은 이 법안이 "강제 집행에 의한 규제"를 종식시키고 거래소, 토큰 발행자 및 기관 투자자에게 법적 확실성을 제공할 것이라고 주장합니다.

스테이블코인 수익률이 상원 진전을 가로막는 이유는 무엇일까요?

핵심 쟁점은 스테이블코인 보유자가 이자나 보상을 받을 수 있는지 여부입니다.

The 2025년 GENIUS 법안(공법 119-27) 스테이블코인 발행자가 직접 이자를 지급하는 것을 금지합니다. 하지만 거래소와 같은 발행자 외 계열사가 보상 프로그램을 제공하는 것을 명확하게 금지하지는 않습니다.

CLARITY 법안 초안의 404조는 거래소 및 수탁기관을 포함한 모든 기관에서 스테이블코인 보유와 관련된 보상을 금지함으로써 이러한 격차를 해소하고자 합니다.

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백악관 관계자들은 협상 회의를 주최했습니다. 3년 2월 그리고 2월 10일에는 또 다른 2월 19일 회의 예정타협안 마련 시한이 3월 1일로 정해졌지만, 아직 합의에 이르지 못했습니다.

은행들이 스테이블코인 수익률에 반대하는 이유는 무엇일까요?

미국 은행 협회와 52개 주 은행 협회를 포함한 은행 단체들은 수익형 스테이블 코인이 시스템적 위험을 초래한다고 주장합니다.

그들의 주장은 다음과 같습니다.

예금 유출 위험: 은행들은 재무부 준비금으로 뒷받침되는 3~5%의 수익률을 제공하는 스테이블코인이 최대 6조 6천억 달러의 예금을 유치할 수 있다고 추산합니다. 그러나 이는 대출 여력을 최대 25.9%까지 감소시켜 주택담보대출, 농업 대출, 중소기업 대출에 영향을 미칠 수 있다고 경고합니다. 캔자스시티 연방준비은행의 연구 결과 또한 경기 침체기에 예금이 다른 곳으로 이동하면서 신용 경색을 초래할 수 있다고 지적했습니다.

규제 형평성 관련 우려: 은행들은 수익형 스테이블코인이 은행 예금과 유사하지만 예금 보험, 자본 요건 및 건전성 감독이 없다고 주장합니다.

비즈니스 모델에 미치는 영향: 전통적인 은행들은 일반적으로 예금에 대해 0.01~0.1%의 이자를 지급하는 반면, 국채에 대해서는 약 4.5%의 수익을 얻습니다. 스테이블코인 보상은 준비금 수익을 사용자에게 직접 분배하여 은행의 수익 마진을 낮출 가능성이 있습니다.

금융권 단체들은 의회에 스테이블코인 보유와 관련된 모든 유인책을 금지할 것을 촉구했습니다.

암호화폐 기업들이 스테이블코인 보상을 지원하는 이유는 무엇일까요?

암호화폐 기업과 탈중앙화 금융(DeFi) 옹호자들은 보상 금지가 혁신을 저해하고 미국의 경쟁력을 약화시킬 것이라고 주장합니다.

코인베이스는 스테이블코인 보상이 자사 수익 모델의 핵심이라고 밝혔습니다. 브라이언 암스트롱 CEO는 2026년 1월, 해당 법안에 대한 지지를 철회하며 법안 초안 내용이 사실상 USDC 보상을 금지하는 것이라고 비판했습니다. 코인베이스는 USDC 관련 수익이 연간 10억 달러를 넘는다고 보고했습니다.

USDC 발행사인 Circle은 특정 보상 메커니즘을 허용하는 것을 지지합니다. 최고 전략 책임자인 단테 디스파르테는 보상이 유동성과 온체인 인프라를 유지하는 데 도움이 된다고 말했습니다.

암호화폐 옹호자들은 다음과 같이 주장합니다.

• 미국 달러 디클로저(USDC) 준비금에 대한 3.5% 수익률과 같은 재무부 보증 수익률은 사용자에게 측정 가능한 수익을 제공합니다.
• 보상은 DeFi 유동성과 결제 시스템 도입을 지원합니다.
• 스테이블코인은 예금자 보호 대상이 아니므로 예금자 보호와 같은 방식으로 규제되어서는 안 됩니다.
• 제한적인 규정으로 인해 디지털 자산 활동이 해외로 이전될 수 있습니다.

일부 업계 단체는 "비수동적" 보상에 대한 면제를 유지하거나 예금의 영향에 대한 2년 연구를 의뢰할 것을 제안합니다.

정책 입안자들은 뭐라고 말하고 있을까요?

도널드 트럼프 전 대통령은 법안이 거의 마무리 단계에 있으며 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC) 간의 갈등을 종식시킬 수 있다며 신속한 통과를 촉구했다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 마이클 셀리그 말했다 2월 17일에 해당 법안이 법률로 제정되기 "가까운 시점"에 있다고 밝혔습니다.

존 툰 상원 다수당 원내대표는 법안이 위원회를 통과하면 본회의에서 발언할 시간을 확보하겠다고 약속했습니다. 스콧 베센트 재무장관은 관련 법률의 신중한 시행을 강조했습니다.

버니 모레노 상원의원은 공개 석상에서 타협이 이루어진다면 4월까지 법안이 통과될 수 있을 것이라고 예측했습니다.

클래리티 법안은 비트코인 ​​및 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미쳤습니까?

규제 불확실성이 시장 변동성을 야기하는 요인으로 작용했다.

2026년 2월 19일 기준:

• 비트코인 비트코인(BTC)은 68,000달러 아래로 떨어졌다가 약 69,000달러까지 회복했습니다.
• 비트코인 ETF 상품은 이틀 동안 1억 3327만 달러의 순유출을 기록했습니다.
• 서클 관련 주식(CRCL)은 최고점인 62.50달러에서 80% 하락했습니다.
• 코인베이스 (COIN) 주가는 USDC 보상 수익에 대한 우려로 하락했습니다.

폴리마켓의 예측 시장 데이터는 다음과 같습니다. 통과 확률 71%분석가들은 CFTC가 현물 시장에 대한 명확한 규제 권한을 갖게 되면 기관 투자자들의 도입을 촉진할 수 있다고 지적합니다. 지속적인 지연은 변동성을 장기화시킬 수 있습니다.

암호화폐 사용자 및 투자자들은 무엇을 기대하는가?

사용자들은 규제 명확성, 보상 프로그램에 대한 안정적인 접근성, 그리고 일관된 감독 규칙을 원합니다.

개인 투자자들은 USDC 보상이 계속될지 여부에 주목하고 있습니다. 기관 투자자들은 법안이 디지털 상품을 어떻게 정의하고 거래소의 규정 준수 기준을 어떻게 규정하는지 주시하고 있습니다.

소셜 미디어 플랫폼 X에서는 지연에 대한 불만과 은행의 영향력에 대한 우려가 표출되고 있습니다. 다른 사람들은 금융 안정성 위험을 강조하며 수익률 프로그램에 대한 제한을 지지합니다.

시장 반응은 참가자들이 최종 통과를 기대하면서도 최종 문구에 대해서는 신중한 태도를 유지하고 있음을 시사합니다.

CLARITY 법안의 향후 방향은 무엇일까요?

타협안 마련 마감일인 3월 1일은 중요한 이정표입니다. 상원 은행위원회가 법안을 통과시키지 못하면, 지연이 선거 기간까지 이어질 수 있습니다.

법안이 통과되면 상품선물거래위원회(CFTC)가 디지털 상품 현물 시장과 중개기관을 감독하게 됩니다. 이러한 변화는 거래소와 수탁기관의 규정 준수 경로를 명확히 할 것입니다. 협상이 결렬될 경우, 기존의 집행 중심 체계 하에서 규제 불확실성이 지속될 가능성이 높습니다.

이번 결과는 스테이블코인 보상이 미국 암호화폐 인프라의 일부로 유지될지 여부와 은행들이 블록체인 기반 결제 시스템과 어떻게 경쟁할지를 결정할 것입니다.

출처 :

• 로이터백악관 회담, 미국 암호화폐 법안 교착 상태 해결 실패
• 연방 관보 (Federal Register)천재법 시행 
• YahooCLARITY 법안 또다시 교착 상태에 빠지고, 비트코인이 폭락했으며, 서클의 스테이블코인도 어려움을 겪고 있습니다.