CLARITY 법안, 사상 최대 진전 — 암호화폐 관련 법률 제정이 드디어 이루어지는 것일까?

교착 상태가 마침내 깨질 조짐을 보이고 있습니다. 톰 틸리스(공화당, 노스캐롤라이나주) 상원의원과 앤젤라 올스브룩스(민주당, 메릴랜드주) 상원의원이 백악관 관계자들과 원칙적인 합의에 도달했습니다. stablecoin 수익률 관련 용어, 디지털 자산 시장을 쟁점으로 삼아온 핵심 논쟁 명확성법 2026년 1월부터 상원 은행위원회에 계류 중이라고 합니다. 정치가만약 이 타협안이 유지된다면, 이는 2025년 7월 하원에서 찬성 294표, 반대 134표로 초당적 통과를 기록한 이후 법안이 직면했던 가장 중요한 기술적 장애물을 제거하는 것입니다.

CLARITY 법안이란 무엇이며 왜 중요한가요?

클래리티 법안(CLARITY Act)은 미국 내 암호화폐 거래소, 브로커, 딜러 및 수탁기관의 운영 방식을 규율하는 영구적인 규칙을 제정하는 연방 법안입니다. 특히, 이 법안은 상품선물거래위원회(CFTC)에 디지털 상품에 대한 공식적인 현물 시장 권한을 부여하는데, 디지털 상품은 네트워크 사용량에 따라 가치가 결정되는 대부분의 블록체인 기반 토큰을 포함하는 범주입니다.

SEC 의장 폴 애킨스 말했다 3월 17일, 그는 위원회의 어떤 조치도 법률 제정만큼 암호화폐 규정집의 미래를 보장할 수는 없다고 말했습니다. 그의 요점은 기관의 지침은 임시방편일 뿐이고, 법률이 영구적인 목적지라는 것이었습니다. CLARITY 법안이 없다면, 집행과 해석은 행정부가 바뀔 때마다 변하는 도구로 남을 것입니다.

이 법안은 스테이블코인뿐만 아니라 시장 구조 자체를 다룹니다. 디지털 자산이 상품인지 증권인지에 대한 법적 정의를 내리고, 수탁 계약을 규제하며, 거래소 등록 요건을 확립하는 내용을 포함합니다. 법적 불확실성 때문에 암호화폐 투자를 망설여왔던 기관들에게 이러한 프레임워크는 단순한 정책적 선호가 아니라 투자 규모를 결정하는 중요한 요소가 될 것입니다.

스테이블코인 수익률 논쟁의 진짜 내용은 무엇이었을까요?

쟁점은 암호화폐 플랫폼이 사용자가 보유한 스테이블코인 잔액에 대해 수익률을 지급할 수 있는지 여부였습니다. USDC와 USDT 같은 스테이블코인은 미국 달러에 고정되어 있으며 일반적으로 단기 미국 국채로 뒷받침됩니다. 플랫폼들은 이러한 수익의 일부, 일반적으로 연 2~5% 정도를 사용자에게 환원하기를 원했습니다.

은행들은 강력하게 반발했다. 미국 은행 협회는 스테이블코인 잔액에 대한 수익 지급은 무허가 예금 수취에 해당한다고 주장했다. 스탠다드차타드는 스테이블코인이 예금 계좌와 경쟁력 있는 수익률을 제공할 수 있게 된다면 상당한 수익을 창출할 수 있을 것으로 추산했다. $ 500 억 2028년 말까지 미국 은행 예금에서 발생하는 손실을 줄이는 내용이었습니다. 이는 반대론자들에게 구체적인 시스템적 위험 논거를 제공했고, 법안은 2월과 3월 내내 교착 상태에 빠졌습니다.

앨스브룩스 상원의원에 따르면, 보도된 타협안은 패시브 잔액에 대한 수익 지급을 금지하는 내용을 담고 있습니다. 정확한 문구는 아직 공개되지 않았으며, 두 상원의원 모두 최종 확정 전에 업계 이해관계자들과 협의가 필요하다고 밝혔습니다.

현재 협상 상황

지난주 DC 블록체인 서밋에서 드러난 상황은 단 하나의 헤드라인이 보여주는 것보다 훨씬 더 자세합니다.

• 루미스 상원의원은 상원 은행위원회의 심의 일정을 4월 말로 확정했습니다.
• 그녀의 홍보팀은 스테이블코인 수익률 협상이 99% 해결 단계에 접어들었다고 발표했습니다.
• 법안에서 DeFi 관련 내용은 대부분 다뤄졌습니다.
• 백악관 암호화폐 고문인 패트릭 위트는 틸리스와 올스브룩스가 당파적 분열을 해소하는 데 기여했다고 평가했다.
• 상원 은행권 공화당 의원들은 주택 정책과 관련된 더 광범위한 입법 거래의 일환으로 지역 은행 규제 완화 조항을 법안에 포함시키는 방안을 논의하고 있습니다.

마지막 지점이 중요합니다. CLARITY 법안은 원래 디지털 자산 시장 구조 법안으로 시작되었지만, 현재는 주택 및 지역 은행 규제를 포함한 더 광범위한 정치적 협상의 일부로 활용되고 있습니다. 이러한 상황이 협상을 가속화할지, 아니면 더 복잡하게 만들지는 부수적인 협상들이 어떻게 마무리되느냐에 달려 있습니다.

버니 모레노 상원의원 경고 지난주, 만약 이 법안이 5월까지 통과되지 않으면 디지털 자산 관련 법안은 향후 수년간 진지하게 논의되지 않을 수도 있다는 우려가 제기되었습니다. 상원 은행위원회 심의는 법안이 대통령에게 제출되기 전에 거쳐야 하는 다섯 단계 중 첫 번째 단계입니다.

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기관 투자자들은 CLARITY 법안의 진행 상황에 어떻게 반응하고 있을까요?

월가는 수개월 동안 CLARITY 법안 통과 가능성을 가격에 반영해 왔으며, 관련 데이터는 확실합니다. 2026년 1월, VanEck은 다음과 같이 언급했습니다. 비트코인상대적인 강세는 부분적으로 법안에 대한 낙관론을 반영했습니다. 같은 기간 동안 비트코인 ​​ETP의 자금 흐름은 1.3억 달러의 유출에서 4억 4천만 달러의 유입으로 전환되었으며, 1월 12일에서 14일 사이에만 16억 6천만 달러가 유입되었습니다.

씨티은행은 지난 3월 미국 법안 처리 지연을 규제 촉매제가 마련될 가능성을 낮추는 요인으로 꼽으며 향후 12개월 비트코인 ​​가격 목표치를 14만 3천 달러에서 11만 2천 달러로 하향 조정했습니다. 씨티은행의 낙관적 시나리오에서는 비트코인 ​​가격을 16만 5천 달러로, 비관적 시나리오에서는 5만 8천 달러로 제시하고 있습니다. 이 두 수치 간의 차이는 부분적으로 법안 통과 여부를 반영합니다.

JP모건은 지난 2월 고객들에게 암호화폐 시장 구조 관련 법안이 올해 중반까지 통과될 경우, 규제 중심의 집행 방식이 종료되고 기관 투자자들의 폭넓은 참여가 가능해지면서 2026년 하반기에 암호화폐 시장이 상당한 상승세를 보일 수 있다고 밝혔습니다.

기관 설문조사 데이터가 보여주는 것

A 2026년 3월 설문조사 코인베이스와 EY-파르테논이 351개 기관 투자자를 대상으로 실시한 조사에 따르면, 규제 명확화 이후에 나타날 수요에 대한 구체적인 수치가 제시되었습니다.

• 암호화폐 보유량을 늘릴 계획인 기업 중 65%가 규제 명확성 개선을 주요 동인으로 꼽았습니다.
• 응답자의 66%는 규제 불확실성을 가장 큰 우려 사항으로 꼽았습니다.
• 응답자의 78%는 시장 구조를 명확한 가이드라인이 가장 필요한 분야로 꼽았습니다.
• 운용자산의 5% 이상을 디지털 자산에 투자하는 기업의 비중은 연말까지 18%에서 29%로 증가할 것으로 예상됩니다.

이 수치들은 조건부로 투자 준비가 되어 있는 기관 자본의 규모를 나타냅니다. 그 조건은 주로 법률적인 문제입니다.

명확성이 법으로 제정되기까지 무엇이 더 필요할까요?

스테이블코인 수익률 타협안이 마련되었음에도 불구하고, 그 과정은 결코 짧지 않습니다. 4월 말로 예정된 상원 은행위원회 심의는 법안이 대통령에게 제출되기까지 거쳐야 하는 다섯 단계 중 첫 번째 단계입니다. 그 이후에는 다음과 같은 절차가 진행됩니다.

• 상원 은행위원회와 상원 농업위원회의 초안은 서로 일치해야 합니다.
• 그런 다음 상원에서 통합된 버전과 하원에서 통과된 버전을 일치시켜야 합니다.
• 이 법안이 절차적 난관을 통과하려면 최소 7명의 상원 민주당 의원의 찬성표가 필요합니다.
• 선출직 공무원의 암호화폐 관련 사업으로 인한 이익 추구와 자금세탁 방지 요건을 둘러싼 논쟁은 여전히 ​​해결되지 않은 채 남아 있습니다.
• 중간선거 운동 시즌이 다가옴에 따라 상원 본회의 시간이 점점 부족해지고 있습니다.

두 위원회 초안 간의 조율, 그리고 상원과 하원 버전 간의 조율만으로도 몇 달이 걸릴 수 있습니다.

맺음말

루미스 상원의원의 설명에 따르면 스테이블코인 수익률 논쟁은 99% 해결되었고, 백악관은 공개적으로 타협안을 지지하고 있으며, 상원 은행위원회는 4월 말까지 수정안을 심의하기로 했습니다. 1월 당시 법안의 상황을 고려하면 이는 상당히 의미 있는 변화입니다.

하지만 다섯 가지의 순차적인 절차, 빡빡한 상원 일정, 해결되지 않은 윤리 분쟁, 그리고 지역 은행 규제 완화와 관련된 새로운 정치적 난관이 원칙적인 합의와 법안 서명 사이에 여전히 가로막고 있습니다.

투자자들에게 있어 이 메커니즘은 즉각적인 변화라기보다는 구조적인 변화입니다. CLARITY 법안 통과가 비트코인 ​​가격을 다음 날 바로 움직이는 것은 아닙니다. 이 법안은 기관 자본의 투자를 관망하게 만드는 법적 마찰을 줄여주어 장기적으로 ETF 유입, 시장 심화, 그리고 수탁기관의 신뢰도 향상을 뒷받침합니다.

모레노 상원의원이 제시한 5월 마감 시한이 주목해야 할 숫자입니다.

리소스 

1. 폴리티코 보도상원 의원들과 백악관, 은행과 암호화폐 업계 갈등 해결을 위한 '원칙적 합의' 도출

2. 로이터 통신 보도스탠다드차타드 은행은 미국 은행들이 2028년까지 스테이블코인 투자로 500천억 달러의 손실을 볼 수 있다고 경고했습니다.

3. 더 힐(The Hill) 보도트럼프 행정부 규제 당국은 상원의 지연 속에도 암호화폐 관련 규정을 강행하고 있다.

4. CoinDesk의 보고서미국 상원의원, 암호화폐 시장 구조 법안 협상 관련 발언: "우리가 합의에 도달했다고 생각한다"

5. Coinbase와 EY-Parthenon의 연구: 2026년 기관투자자 디지털 자산 설문조사

6. CoinDesk의 보고서암호화폐 시장과 미국 국민은 명확한 정보를 받을 자격이 있습니다.

7. 미국 증권거래위원회(SEC) 보도자료SEC, 암호화폐 자산에 대한 연방 증권법 적용 방식 명확화

8. 의회 법안 전문: 2025년 디지털 자산 시장 투명성 법안(HR 3633)

9. 상원 은행위원회 논의 초안: 2025년 책임 있는 금융 혁신법