비트코인 채굴자들이 BTC를 대량 매도하고 있다: 매도 압력 임박

공공 영역 비트코인 채굴자들은 2025년 10월 이후 15,000 BTC 이상, 약 10억 5천만 달러 상당의 BTC를 매도했으며, 업계 주요 기업들은 앞으로 더 많은 매도가 있을 것이라고 시사하고 있습니다. 혹독한 마진 압박 이후 강제적인 부채 축소로 시작된 이러한 움직임은 이제 의도적인 전략으로 조용히 전환되었으며, 온체인 데이터는 매도가 아직 끝나지 않았음을 보여줍니다.

채굴주 매도세의 원인은 무엇이었을까요?

이러한 하락세는 2025년 10월로 거슬러 올라갑니다. 이미 극도로 낮은 수익률로 운영되던 채굴자들에게 최악의 시기에 갑작스러운 가격 폭락이 닥쳤습니다. 반감기 이후의 경제적 여파로 많은 채굴자들의 해시 가격이 초당 페타해시당 30달러 아래로 떨어지면서 사상 최악의 압박을 받게 되었습니다. 광부 비트코인 담보 대출을 보유한 기업들은 매각할 수밖에 없었다.

관련된 이름들을 보면 상황이 명확해집니다.

• 칸고 2월에 4,451 BTC를 매도했는데, 이는 전체 보유량의 약 60%에 해당합니다.
• 빗 디어 지난달에 보유하고 있던 비트코인 ​​전체를 현금화했습니다.
• 폭동 플랫폼 12월 한 달 동안 약 4개월 생산량에 해당하는 금액을 판매했습니다.
• 핵심 과학 이미 1월에 약 1억 7,500만 달러에 1,900 BTC를 매각했으며, 1분기에 추가로 2,500 BTC를 매각할 계획입니다.
• 클린 스파크 2월에 553 BTC를 3,660만 달러에 매각하여 BTC 담보 신용 한도를 상환했습니다.

MARA는 어떻게 판도를 바꾸고 있을까요?

더욱 중요한 변화는 MARA Holdings가 최근 단행한 조치일 수 있습니다. 세계 최대 비트코인 ​​보유량을 자랑하는 상장 채굴업체인 MARA Holdings는 2026년 재무 정책을 조용히 수정하여 기존 보유 자산에서도 비트코인을 판매할 수 있도록 했습니다. 이전에는 새로 채굴한 비트코인만 판매할 수 있었지만, 이제 MARA는 신규 채굴 비트코인뿐만 아니라 보유하고 있는 전체 비트코인을 판매할 수 있게 되었습니다. 2025년 12월 31일 기준 MARA Holdings는 53,822 BTC를 보유하고 있으며, 이는 3.6억 달러에서 4.7억 달러에 달하는 가치입니다. 이 중 약 28%는 이미 대출되거나 담보로 제공되었습니다.

이는 매우 중요한 전환점입니다. MARA는 2024년과 2025년 대부분을 공격적으로 자산을 축적하는 데 보냈습니다. 이제 대규모 유통을 위한 길이 열렸습니다.

코어 사이언티픽은 더욱 명확하게 입장을 밝혔습니다. 10-K 보고서를 통해 회사는 보유하고 있는 약 2,500 BTC의 거의 전부를 2026년에 현금화하여 AI 및 고밀도 코로케이션 인프라 사업으로의 전환에 투자할 계획임을 확인했습니다. 이는 생존을 위한 매각이 아니라, 다른 사업 분야에 자본을 배분하는 것입니다.

온체인 데이터는 무엇을 보여줄까요?

크립토퀀트의 채굴자 포지션 지수(MPI)는 3월 1일부터 3월 6일 사이에 59% 상승하여 7일 최고치인 -0.64를 기록했습니다. MPI의 상승은 1년 평균 대비 매도세가 가속화되고 있음을 나타냅니다.

채굴자 순포지션 변화는 2월 초 폭락장에서 하루 평균 -4,718 BTC로 정점을 찍었습니다. 3월 1일에는 하루 평균 -837 BTC로 완화되었지만, 3월 초 데이터에서 다시 상승세가 나타났습니다. 채굴자 공급 비율은 0.09까지 떨어졌는데, 이는 전체 유통 BTC 공급량에서 채굴자들이 차지하는 비중이 상당한 속도로 감소하고 있음을 의미합니다.

앞으로 얼마나 더 판매가 진행될까요?

업계 전반의 공개 채굴업체들이 보유한 자산은 여전히 ​​103,950 BTC에서 116,000 BTC 사이입니다. MARA, Hut 8, Riot만 해도 ​​연말 기준 14,500 BTC 이상을 담보로 제공했습니다. 이러한 담보는 쉽게 해소되지 않습니다. 현재 BTC는 68,000달러에서 69,000달러 사이에서 거래되고 있으며, 해시 가격은 초당 페타해시(pH)당 30달러를 약간 웃도는 수준으로 회복되었지만, 대부분의 채굴업체에게는 여전히 수익 마진이 빠듯한 상황입니다.

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AI로의 전환은 대규모 채굴자들에게 비트코인 ​​의존에서 벗어날 수 있는 확실한 탈출구를 제공합니다. 시장 입장에서는 역사적으로 안정적인 비트코인 ​​보유자(홀더) 계층이 이제 꾸준한 공급원이 되었다는 것을 의미합니다.

• CoinTelegraph — 2025년 10월 이후 공개 채굴업체의 BTC 재무부 청산에 대한 주요 보고서
• Bitcoin Magazine — MARA 및 Core Scientific 재무 전략 변경 사항 관련 보도
• 마이너 매거진 — 채굴업체 통계 및 보유 자산
• 암호 화폐 — 채굴자 포지션 지수
• 나침반 채굴 — 상장 광산 기업의 재무 및 담보 자산 총액