비트코인의 가장 충성스러운 보유자들이 마침내 손해를 보고 매도에 나서고 있다 — 이는 위험 신호다

장기 보유자 SOPR이 지금 우리에게 전하는 메시지는 무엇일까요?

비트코인장기 보유자들이 손실을 보고 매도하고 있는데, 이는 흔치 않은 일입니다. 온체인 분석 기업 글래스노드(Glassnode)는 이렇게 말했습니다. 신고 된 이번 주 텔레그램 메시지에서 장기 보유자 투자 수익률(SOPR)의 7일 지수 이동 평균이 1 아래로 떨어졌다는 소식이 전해졌습니다. 이 단일 데이터는 매우 중요한 의미를 지니는데, 해당 그룹이 손실을 실현하기 시작하면 일반적으로 단순한 금리 인상이 아닌 약세장에서나 나타날 만큼 심각한 스트레스 신호이기 때문입니다.

장기 보유자, 즉 비트코인을 155일 이상 보유한 지갑 소유자들은 시장에서 가장 확신에 찬 투자자로 여겨집니다. 이들은 하락장에서 매수하고 상승장에서 매도하는 경향이 있습니다. 이들이 손실을 보고 매도하기 시작한다는 것은 아무리 인내심 있는 투자자라도 감당할 수 없는 수준에 도달했음을 시사합니다.

SOPR이란 무엇이며 왜 중요한가요?

SOPR(Spent Output Profit Ratio, 사용 수익률)은 온체인에서 거래되는 코인이 최초 취득 가격보다 높게 또는 낮게 매도되는지를 측정하는 지표입니다. 1.0보다 큰 값은 해당일에 거래된 코인의 평균 가격이 이익을 내고 매도되었음을 의미합니다. 반대로 1.0보다 작은 값은 코인 보유자들이 손실을 보고 거래하고 있음을 나타냅니다.

SOPR이 1.0 아래로 떨어지면 일반적으로 매도세가 멈추고 저항을 포기하는 항복 구간으로 해석됩니다. 역사적으로 SOPR이 이러한 하락 이후 다시 1.0 위로 회복되면 매도세가 끝나고 시장이 안정화되기 시작하는 신호로 여겨져 왔습니다.

최근 매도세 동안 SOPR은 0.94까지 떨어졌다.이는 매도자들이 거의 최대 매도 압력에 도달했음을 나타내는 수준입니다. 이후 1.0 이상으로 반등한 것은 단기 보유자들의 즉각적인 공황 매도세가 소진되었음을 시사합니다. 이제 우려되는 점은 장기 보유자들이 비슷한 사이클을 시작하고 있다는 것입니다.

2월의 매도세는 이전의 폭락들과 어떻게 다를까요?

6 년 XNUMX 월 62,800달러까지 하락 이번 사태는 장기 보유자들에게 가해지는 압력 측면에서 2022년 5월 루나(Luna) 폭락 사태와 직접적인 비교를 받고 있습니다. 글래스노드(Glassnode)는 현재 상황을 "약세장의 심화 단계에서나 볼 수 있는 드문 확신의 변화"라고 표현했는데, 이는 비트코인이 불과 몇 주 전까지만 해도 사이클 저점보다 훨씬 높은 가격에 거래되고 있었다는 점을 고려하면 주목할 만한 표현입니다.

LUNA와의 유사점을 이해하는 것은 중요합니다. 2022년 5월 테라 생태계 붕괴는 단 며칠 만에 수백억 달러의 시가총액을 증발시켰고, 장기 투자자들을 전면적인 손실로 몰아넣었습니다. 2026년 2월에 발생할 수 있는 일반적인 매도세가 이와 유사한 스트레스 지표를 생성한다는 사실은 현재 가격 아래의 축적 기반이 겉으로 보이는 것보다 더 얇다는 것을 시사합니다.

현재 데이터에서 나타나는 주요 신호는 다음과 같습니다.

• 장기 보유자 SOPR이 1.0 아래로 떨어지면서 손실이 현실화되고 있음을 확인시켜 줍니다.
• 매도세 이후 장기 보유자들의 매수 추세가 약화되었습니다.
• 스트레스 수준은 2022년 5월 LUNA 붕괴 당시 기록된 수준과 유사합니다.
• Glassnode는 현재 가격대가 무너질 경우 다음 주요 지지선으로 54,000달러를 예상하고 있습니다.

거시 경제 환경이 비트코인의 향후 움직임에 어떤 의미를 갖는가?

전반적인 경제 상황이 비트코인에 유리하게 작용하지 않고 있습니다. 미국은 1을 추가했습니다.30,000 작업 1월에 나타난 이 수치는 연준의 단기 금리 인하에 대한 기대감을 낮추기에 충분했습니다. 금리 인하 가능성이 낮아지면 일반적으로 위험 자산 가격이 하락하며, 비트코인도 예외는 아니었습니다.

인플레이션이 2.4%로 둔화되었지만, 이 수치는 비트코인의 의미 있는 반등 랠리를 촉발하지 못했습니다. 이는 시장이 현재로서는 다소 호재적인 소식에 긍정적으로 반응할 준비가 되어 있지 않다는 것을 시사합니다. CME의 FedWatch 도구에 따르면, 시장은 3월 연방기금 금리가 동결될 확률을 90%로 반영하고 있습니다.

유망한 프로젝트를 발견하세요...

유망한 프로젝트...

(광고)

기사는 계속됩니다...

비트코인의 경우, 이는 2024년 말과 2025년 초에 가격 상승을 견인했던 거시 경제적 호재가 단기적으로는 더 이상 신뢰할 수 있는 촉매제가 아니라는 것을 의미합니다.

60,000만 달러는 층당 가격일까요, 아니면 디딤돌 가격일까요?

모든 사람이 현재 데이터를 더 큰 하락세의 전조로 해석하는 것은 아닙니다. 팔콘엑스(FalconX)의 아시아 태평양 파생상품 거래 책임자인 션 맥널티는 단기적으로 60,000만 달러가 사이클의 바닥 역할을 할 것이라고 주장합니다. 그의 주장은 최근 하락장에서 단기 보유자들의 항복을 흡수한 "건전한 매수 흐름"과 해당 수준 부근의 "대규모 매수 세력"에 근거합니다.

맥널티는 또한 이번 매도세가 이전 사이클 저점들을 특징짓는 시스템적 붕괴와는 다르다고 지적합니다. 예를 들어, 2022년 11월 FTX 폭락 사태는 업계 전반에 걸쳐 연쇄적인 청산을 초래했습니다. 반면, 이번 하락세는 시장의 구조적 실패보다는 거시적 압력과 투자 심리 변화에 의해 주도되었습니다.

주목할 만한 점은 시스템적인 사건 없이 항복하는 경우, 근본적인 인프라가 그대로 유지되기 때문에 더 빠르고 급격한 회복을 가져올 수 있다는 것입니다.

만약 6만 달러 지지선이 무너지면, 분석가들은 5만 4천 달러를 다음 중요한 지지선으로 보고 있습니다. 이 수준은 현재 가격 대비 약 15% 하락한 것으로, 비트코인 ​​가격이 2024년 중반 이후 최고 수준으로 되돌아가는 것을 의미합니다.

맺음말

비트코인 장기 보유자들이 상당한 압박을 받고 있습니다. 장기 보유자 SOPR(Short-Term Holder Price Ratio)이 1.0 아래로 떨어졌고, 축적세가 약화되었으며, 이 그룹에 대한 압력은 2022년 5월 LUNA 폭락 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. Glassnode는 현재 수준이 무너질 경우 다음 중요한 지지선이 54,000달러가 될 것으로 예상합니다.

하지만 반론도 일리가 있습니다. 이번 매도세는 시스템적 붕괴로 인한 것이 아니며, 60,000만 달러 부근에서 매수세가 여전히 활발하고, SOPR이 1.0 이상으로 회복된 것은 단기적인 공황 매도의 최악의 상황은 이미 지났을 가능성을 시사합니다.

향후 상황은 거시 경제 여건이 개선되어 매수세가 다시 유입될 수 있을지에 크게 달려 있습니다. 3월 금리 인하 가능성이 희박해지고 인플레이션 데이터가 회복세를 촉발하지 못하면서 비트코인은 2024년 말 상승세를 이끌었던 순풍 없이 어려운 환경에 놓여 있습니다. 이번 데이터가 더 큰 폭의 조정을 예고하는 것은 아니지만, 시장이 다음 저점을 찾기 위해서는 단순한 희망 이상의 무언가가 필요함을 시사합니다.

자료 

1. Glassnode의 비트코인 ​​SOPR 차트

2. Decrypt의 보고서비트코인 장기 보유자들이 2월 매도세 이후 긴장감을 드러내고 있다.

3. CNBC 보도미국의 경우 2025년에는 일자리 증가가 거의 없을 것으로 예상됩니다.