비트와이즈 CIO는 비트코인 ​​가격이 1만 달러를 돌파할 것이라고 전망했습니다.

Bitwise 최고투자책임자 매트 호 간 그는 비트코인 ​​가격이 100만 달러에 달할 것이라는 자신의 예측을 굽히지 않고 있습니다. 3월 10일에 공개된 메모에서 그는 그 목표에 도달하는 정확한 방법을 설명했는데, 계산 방식은 겉보기보다 그리 어렵지 않습니다.

요약하자면, 비트코인은 가치 저장 수단 시장을 장악할 필요는 없습니다. 그저 꾸준히 성장해 나가면 됩니다.

1만 달러라는 금액이 왜 터무니없게 들릴까요?

1만 달러라는 목표 가격에 대한 즉각적인 반응은 이해할 만합니다. 현재 가격으로 환산하면 약 14배의 상승폭을 의미합니다. 시장을 정적인 관점에서 볼 때, 비트코인이 현재 금이 장악하고 있는 38조 달러 규모의 가치 저장 수단 시장에서 절반 이상을 차지하려면 상당한 상승세가 필요합니다. 이는 결코 보수적인 가정이 아닙니다. 오히려 무리한 목표입니다.

하지만 후건은 문제의 핵심은 관점 자체에 있다고 주장합니다. 가치 저장 수단 시장은 정체되어 있지 않고 성장한다는 것입니다. 그리고 그 성장을 뒷받침하는 수치는 상황을 완전히 바꿔놓습니다.

1만 달러 목표액의 계산 방식은 무엇일까요?

호건은 핵심은 대부분의 분석가들이 현재 38조 달러 규모의 가치 저장 수단 시장 규모가 그대로 유지될 것이라고 가정한다는 점이라고 주장합니다. 이러한 가정 하에 비트코인이 100만 달러라는 가격을 정당화하려면 시장 규모의 절반 이상을 차지해야 합니다. 바로 그 지점에서 100만 달러라는 가격이 터무니없게 들리기 시작합니다.

하지만 시장 규모는 그 상태로 유지되지 않습니다. 금 가격 상승세가 이를 증명합니다. 2004년 미국 최초의 금 ETF가 출시되었을 당시 금의 총 시가총액은 약 2조 5천억 달러였습니다. 오늘날에는 약 36조 달러에 육박하며, 지난 20년간 연평균 13%의 복합 성장률을 기록했습니다. 이러한 성장을 이끌었던 거시경제적 요인, 즉 정부 부채, 지정학적 불안정, 완화적인 통화 정책, 그리고 화폐 가치 하락에 대한 우려는 여전히 유효합니다. 이제 비트코인이 이러한 자본을 놓고 경쟁하고 있습니다.

호건은 동일한 13% 성장률을 향후 10년 동안 적용하면 비트코인 ​​시장 규모가 약 121조 달러에 달할 것이라고 예측합니다. 이 정도 규모라면 비트코인이 금을 추월할 필요는 없습니다. 현재 약 4%인 시장 점유율을 17%로 늘리기만 하면 됩니다. 이렇게 되면 비트코인 ​​시가총액은 약 20조 5천억 달러에 이르게 되는데, 총 발행량 2,100만 개를 기준으로 하면 개당 약 100만 달러의 가치가 됩니다.

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호건은 이를 "상당히 보수적"이라고 부르며, 획기적인 시나리오라기보다는 최근 추세의 연장선이라고 평가했습니다. 그는 2023년에 비슷한 글을 썼을 때보다 자신의 견해가 "더욱 명확해졌다"고 덧붙였습니다.

비트코인은 디지털 금으로서 진정한 가치를 지니고 있을까요?

가치 저장 수단이라는 비유 자체는 새로운 것이 아니지만, 후건의 메모는 구조적인 측면을 명확히 드러낸다. 그의 설명에 따르면 비트코인은 금과 유사한 역할을 하는 "새로운 가치 저장 자산"으로, 사람들이 전통적인 법정화폐 및 은행 시스템 밖에서 디지털 형태로 부를 보유할 수 있도록 해준다.

실물 금보다 우위를 점하는 부분:

• 이식성 : 물류 없이 어디든 즉시 전송 가능
• 정제: 사토시처럼 작은 단위로도 사용 가능합니다.
• 보관 비용 없음: 금고도 없고, 보험료도 없다
• 검열 저항과 국경 없는 세상: 지리적 위치나 정치적 환경에 관계없이 접근 가능

금의 공급량은 서류상으로는 확실히 제한되어 있지만, 새로운 채굴은 계속되고 있습니다. 반면 비트코인의 21만 개 발행량 제한은 코드로 강제되며 누구든지 검증할 수 있습니다.

기관 차원의 도입이 이미 진행되고 있습니까?

호건은 디지털 금 이론이 실제 포트폴리오에서 나타나고 있다는 구체적인 증거를 제시합니다. 미국 현물 비트코인 ​​ETF는 역사상 가장 빠르게 성장하는 ETF로 평가받고 있으며, 현재 하버드 대학교 기금과 아부다비 국부펀드 등이 기관 투자자로 참여하고 있습니다.

비트코인의 변동성이 감소함에 따라 일부 기관 투자자들은 포트폴리오에서 비트코인 ​​비중을 약 1%에서 5% 정도로 늘리기 시작했습니다. 호건은 다음 단계에서는 연기금, 국부펀드, 그리고 잠재적으로 국가들이 비트코인이라는 자산군이 성숙해짐에 따라 투자 비중을 확대할 것이라고 주장합니다.

이는 2004년 ETF를 통한 시장 개방 이후 금 가격이 걸었던 궤적과 동일합니다.

무엇이 잘못 될 수 있습니까?

호건은 단점을 간과하지 않습니다. 가치 저장 수단 시장이 연평균 13%의 성장률을 지속하지 못할 수도 있다는 것입니다. 비트코인 최근 추세보다 시장 점유율 확보 속도가 더딜 수도 있습니다. 하지만 어느 쪽이든 프레임워크의 타당성이 떨어지는 것은 아닙니다. 단지 시기가 늦춰지거나 상한선이 낮아질 뿐입니다.

그는 위험이 비대칭적이라고 보고 있으며, 성장이 가속화되거나 비트코인의 시장 점유율이 기본 시나리오보다 빠르게 확대될 경우 상당한 상승 잠재력이 있다고 판단합니다.

테이크 아웃

호건은 메모를 간결한 어조로 마무리합니다. 기본 시나리오대로라면 "현재 가격보다 훨씬 더 높은 가격이 책정될 것"이라는 것입니다. 1만 달러라는 수치는 예상치일 뿐 보장된 금액은 아닙니다. 하지만 그 수치가 시사하는 것만큼 추측에 의존한 것은 아닙니다.

지우면 좋을거같음 . SM

• 비트와이즈 투자 — 맷 호건 CIO의 전체 메모, "비트코인이 100만 달러에 도달하는 방법", 2026년 3월 10일 공개
• 블록 — 후건의 업데이트된 가치 저장 수단으로서의 주식 시장 전망과 1만 달러 목표 주가를 요약한 뉴스 보도